TRADUCTION BRUNO BERTEZ

7 avril 2025

La Chine entend écraser la guerre commerciale

Pékin a riposté aux tarifs douaniers de Donald Trump – et la réponse a été bien plus forte que prévu.

La Chine a riposté avec force dans la guerre commerciale qui s’intensifie avec les États-Unis en annonçant des mesures d’escalade inattendues contre les droits de douane imposés par Donald Trump. Celles-ci comprenaient un droit de douane supplémentaire de 34 % sur toutes les importations en provenance des États-Unis, équivalent à celui annoncé par Trump le 2 avril pour les importations en provenance de Chine, ainsi que d’autres mesures.

La réponse de la Chine se compose de trois éléments : l’irritation face aux droits de douane « d’intimidation unilatérale » de Trump, un appel aux armes aux autres nations pour qu’elles ripostent à Washington, et une pression sur les États-Unis pour qu’ils s’assoient à la table des négociations afin de conclure un « accord ».

La dernière chose que souhaite le gouvernement de Pékin en ce moment, compte tenu de son économie en proie aux tensions , est une guerre commerciale à grande échelle.

Si les méthodes et tactiques de l’administration américaine ont été accueillies avec déception et mépris, il est important de ne pas oublier l’objectif de Trump : une réorganisation complète du système commercial mondial.

Sa tâche pourrait s’avérer impossible, ou du moins beaucoup plus complexe que prévu, mais, au-delà des revenus et de l’influence, la politique tarifaire de Trump vise à briser les chaînes d’approvisionnement centrées sur la Chine, créées au fil des décennies. Il s’agit notamment de contourner la pratique chinoise du « transbordement », c’est-à-dire le recours à des pays tiers pour expédier des marchandises chinoises vers les États-Unis et d’autres pays, par exemple pour promouvoir l’empreinte commerciale de la Chine, masquer l’image de marque du pays d’origine ou contourner les barrières commerciales et les contrôles à l’exportation.

Il convient de noter que parmi les droits de douane les plus élevés annoncés par Trump le 2 avril, outre la Chine, figuraient le Vietnam, le Cambodge, l’Indonésie, la Thaïlande, le Bangladesh et l’Inde. Ce week-end, il a été rapporté que le Vietnam, le Cambodge et l’Inde étaient en négociations avec les États-Unis pour obtenir une baisse des droits de douane en échange de concessions encore inconnues. Ces concessions comprendront très certainement des mesures, y compris éventuellement des droits de douane, contre les biens et investissements chinois.

Concernant les spécificités du commerce sino-américain, l’administration Trump a laissé planer le doute : si elle est probablement encore ouverte à une négociation à un moment donné, une relation commerciale fondamentalement fragile s’est encore tendue.

Le tarif douanier américain moyen sur toutes les importations de biens chinois – qui s’élevaient à environ 440 milliards de dollars en 2024 – s’élève désormais à environ 65 %, comprenant les 34 % annoncés la semaine dernière, les deux augmentations de 10 % annoncées plus tôt cette année et un tarif préexistant de 11 %.

Certains biens sont soumis à un tarif beaucoup plus élevé, comme les véhicules électriques, qui sont taxés à 100 %. Il convient de noter que les États-Unis disposent également d’un système complexe de contrôles et de restrictions sur certaines exportations vers la Chine, notamment dans les domaines des technologies de pointe, des entreprises désignées et des flux d’investissement à destination et en provenance du pays.

Les représailles chinoises contre les derniers droits de douane imposés par Trump ont été plus fortes que prévu. Elles portent le tarif moyen chinois sur les importations de biens américains – qui s’élevaient à environ 143 milliards de dollars en 2024 – à environ 50 % (dont 34 % de représailles et un niveau préexistant de 15 %). L’annonce chinoise du 4 avril s’est accompagnée d’une série de mesures supplémentaires ciblant certaines entreprises américaines, lançant des enquêtes antimonopole et concurrentielles sur d’autres, et imposant des contrôles à l’exportation sur sept terres rares.

Le caractère unilatéral des relations commerciales signifie que les exportations chinoises vers les États-Unis, soumises aux nouveaux tarifs douaniers, représentent environ 2,3 % du PIB chinois, tandis que les exportations américaines vers la Chine ne représentent que 0,5 % du PIB américain.

L’impact des tarifs est donc bien plus lourd pour la Chine. Malgré cela, son économie de 20 000 milliards de dollars devrait être en mesure de l’absorber, surtout si elle prend des mesures correctives pour atténuer les effets sur les entreprises exportatrices et les centaines de milliers d’emplois dans les provinces côtières, principalement tournées vers l’exportation.  

Pékin pourrait, par exemple, canaliser les recettes douanières perçues vers ses propres entreprises exportatrices, y compris les entreprises d’État. Cela permettrait presque certainement au yuan de baisser pour faire baisser les prix à l’exportation chinois et ainsi désamorcer une partie de la hausse des prix causée par les droits de douane aux États-Unis. Cela renforcerait très probablement l’assouplissement des politiques monétaire et budgétaire déjà intégré aux perspectives économiques pour 2025.

Il faut donc s’attendre à de nouvelles baisses des taux d’intérêt déjà bas en Chine et à d’autres assouplissements monétaires, ainsi qu’à une augmentation des emprunts des collectivités locales et à une aide supplémentaire au secteur immobilier en difficulté.

De nombreux économistes espèrent que Pékin profitera de cette période de guerre commerciale pour stimuler la demande des consommateurs en Chine, mais l’engagement ferme du gouvernement en faveur de la politique industrielle et des exportations limite sa capacité politique à adopter des changements significatifs dans la redistribution des revenus et des richesses, ainsi que dans la répartition du pouvoir économique et politique. De plus, la Chine aura certainement plus de mal à compenser l’effet des droits de douane en exportant et en investissant davantage dans les pays tiers, étant donné que nombre d’entre eux sont désormais soumis à des droits de douane élevés ou concluront des accords avec Trump favorisant les États-Unis plutôt que la Chine. 

D’autres tensions sont également en jeu, notamment l’interdiction (désormais prolongée jusqu’en juin) de TikTok aux États-Unis, sauf cession à une entreprise américaine, et la vente de plus de 40 ports, dont celui du Panama, par le groupe hongkongais CK Hutchison au gestionnaire d’actifs américain BlackRock.

Y a-t-il des points positifs dans la morosité persistante engendrée par les conflits et les guerres commerciales ? 

Il est possible que les conséquences économiques soient moins draconiennes que le carnage provoqué par la récente chute des marchés financiers. On ne manquera pas de remarquer la forte baisse du dollar américain, des rendements obligataires et du prix du pétrole, qui peut au moins être considérée comme une compensation, voire une mesure de relance, aux droits de douane. 

L’autre raison est qu’il est plus que probable que, dans les mois à venir, les États-Unis et la Chine souhaitent toujours un « accord » prévoyant la cessation temporaire de leurs activités commerciales en échange de concessions.

C’est alors que nous verrons qui détient les meilleures cartes : le client américain ou le fournisseur chinois.