| La politique budgétaire a réduit la croissance du PIB américain de 0,6 point de pourcentage au premier trimestre 2025, selon la mesure d’impact budgétaire (FIM) du Hutchins Center . La FIM traduit les variations des impôts et des dépenses aux niveaux fédéral, étatique et local en variations de la demande globale, illustrant l’effet de la politique budgétaire sur la croissance réelle du PIB. Le PIB a diminué à un taux annuel de 0,3 % au premier trimestre 2025, selon la dernière estimation du gouvernement. |
| La baisse de 0,6 point de pourcentage au premier trimestre est en grande partie due à une baisse des achats fédéraux, reflétant une baisse des dépenses de défense après deux trimestres solides ainsi que les effets des récentes mesures prises pour réduire les effectifs fédéraux. (Les travailleurs qui ont été mis en congé administratif ou qui ont accepté des offres dans le cadre du programme de démission différée ont continué à percevoir leur salaire mais ne travaillaient pas, ce qui a fait grimper le déflateur fédéral et réduit les achats réels.) Les transferts nets ont augmenté le FIM de moins de 0,1 point de pourcentage. Nous prévoyons que le FIM restera négatif au cours du prochain trimestre et jusqu’à la fin de notre période de prévision (le premier trimestre 2027). La forte baisse de notre prévision du FIM pour les quatre prochains trimestres reflète les effets des droits de douane et l’incertitude accrue entourant ces droits et autres politiques fédérales, notamment celles liées aux subventions fédérales aux universités et autres organismes à but non lucratif. Bien que ces effets soient difficiles à quantifier, nous les jugeons importants. Par conséquent, nous avons réduit le FIM d’un point de pourcentage pour chacun des quatre prochains trimestres, afin d’en estimer l’ampleur. Cette projection suppose également que les dispositions de la loi de 2017 sur les réductions d’impôts et l’emploi (TCJA), qui expirent fin 2025, soient prolongées. Sans cette hypothèse, le FIM serait plus négatif en 2026. Cette projection ne tient compte d’aucune autre législation future, y compris d’éventuelles réductions d’impôts supplémentaires au-delà de celles prévues par la TCJA, ni d’éventuelles réductions de Medicaid et d’autres dépenses. Vous souhaitez en savoir plus sur les mises à jour de la FIM ? Consultez une explication de la méthodologie. David Wessel Directeur du Centre Hutchins sur la politique budgétaire et monétaire à Brookings |
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