| Le retour de l’inflation tirée par les profits ? par Paul Donovan |
| L’engagement du président américain Trump à taxer les consommateurs américains d’importations a des effets directs sur l’inflation (à la hausse) et la croissance (à la baisse). Tout signe d’effets secondaires inquiétera davantage la Réserve fédérale, car ceux-ci pourraient perdurer au-delà du choc initial. L’inflation tirée par les profits constitue un risque particulier. L’inflation générée par les profits se produit lorsque les détaillants en savent plus que leurs clients sur les facteurs d’inflation. Si les détaillants peuvent raconter à leurs clients des faits concernant des forces externes (indépendantes de leur volonté), ces faits deviennent un prétexte pratique pour augmenter les prix et accroître les marges bénéficiaires. Après la pandémie, les reportages sur les perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les pénuries de main-d’œuvre ont permis aux détaillants américains d’augmenter leurs prix et de faire passer leurs bénéfices de 13,3 % du PIB du commerce de détail à 21,7 % aujourd’hui. Les clients étaient mécontents, mais les reportages alarmistes des médias les ont incités à accepter davantage ces hausses de prix. Les taxes commerciales de Trump permettent un discours similaire. L’attention des médias pourrait se focaliser sur une taxe de 10 %, sans mentionner qu’une taxe de 10 % sur les prix à l’importation ne devrait augmenter les prix à la consommation que de 4 %. Les consommateurs pourraient ainsi accepter une augmentation de prix de 10 %, alors qu’une augmentation plus faible est justifiée. Détailler la taxe Trump sur les recettes des consommateurs permettrait de surveiller si l’inflation est induite par les bénéfices. Le récent refus d’Amazon d’identifier la part de prix de la taxe commerciale de Trump est donc décevant pour les économistes. |
brunobertez 