Donovan , UBS
Les investisseurs sont enclins à considérer l’abandon anticipé par le président américain Trump des taxes commerciales sur les importations en provenance de Chine comme significatif, non seulement pour eux-mêmes, mais aussi comme un signe de volonté de capitulation face à d’autres pays.
Les marchés ne sont pas enclins à prendre au sérieux les menaces de Trump concernant d’éventuelles augmentations d’impôts.
Bien que les réductions tarifaires américaines soient intervenues plus tôt que prévu, trois problèmes persistent.
-Les taxes restent élevées – l’une des plus fortes hausses de taxes à la consommation des États-Unis de l’époque moderne.
-L’incertitude entourant les politiques commerciales et autres freine l’investissement.
-L’exonération fiscale « de minimis » n’a pas été rétablie pour la Chine, ce qui signifie que les consommateurs seront confrontés à une hausse des prix (qui ne sera probablement pas prise en compte dans les chiffres officiels de l’inflation).
Ces facteurs signifient que les États-Unis connaîtront un ralentissement cette année, et non un atterrissage en douceur.
L’inflation des prix à la consommation aux États-Unis en avril ne reflétera pas les taxes commerciales (les données seront celles de juin ou juillet), si ce n’est une possible inflation liée aux bénéfices.
L’enquête de confiance des petites entreprises de la Fédération nationale des entreprises indépendantes (NFIB) américaine a une valeur économique limitée, mais, en tant qu’enquête à tendance républicaine, elle pourrait indiquer si l’incertitude a pénétré la bulle médiatique partisane américaine.
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