| 23 mai 2025 William L. Silber , ancien professeur de finance et d’économie à la Stern School of Business de l’Université de New York, examine le risque de défaut de paiement de la dette américaine. … Project Syndicate : L’année dernière, vous aviez prévenu que si Donald Trump revenait à la Maison Blanche, il pourrait tenter de « résoudre le problème » de la dette croissante du gouvernement américain en faisant défaut, « comme il l’a fait pour ses entreprises ». Moody’s vient d’être la dernière des trois grandes agences de notation à retirer aux États-Unis leur note AAA de la dette souveraine, au moment même où Trump tente de faire passer un projet de loi qui creuserait considérablement le déficit. Avons-nous affaire au scénario de défaut « catastrophique » que vous aviez imaginé ? William L. Silber : Dans mon article de l’année dernière, j’affirmais que la probabilité que Trump « résolve » le problème de la dette américaine par un défaut de paiement était faible, mais que s’il le faisait, les conséquences seraient catastrophiques. J’ajoutais que cette perspective pourrait expliquer pourquoi, à mesure que la probabilité d’une nouvelle présidence Trump augmentait, le prix de l’or augmentait également. Ce qui aurait pu paraître un scénario improbable à l’époque semble aujourd’hui plus probable. Un défaut de paiement pourrait même être envisable. Après la rédaction de ce commentaire, le prix de l’or a bondi de 50 % – passant de 2 300 dollars l’once à un record historique de 3 500 dollars – bien qu’il ait depuis quelque peu reculé. Cette hausse est en grande partie due aux achats d’or des banques centrales cherchant à diversifier leurs réserves internationales en dehors du dollar américain. Les droits de douane imposés par Trump augmentent le risque d’inflation et ses attaques contre l’indépendance de la Réserve fédérale sapent la confiance envers les États-Unis. Les investisseurs privés ont suivi les banquiers centraux et investi dans l’or, suivant une stratégie similaire au vieil adage de Wall Street : « Ne vous battez pas contre la Fed ». Mais ce n’est pas tout. Comme l’ observait un récent éditorial du Wall Street Journal , si « les droits de douane ne parviennent pas à réorganiser le système commercial mondial », certains craignent que Trump « impose une taxe sur la dette du Trésor, comme l’a proposé Stephen Miran, économiste en chef de la Maison-Blanche ». Cela « réduirait le taux de rendement » de la dette et par conséquent , cela « équivaudrait à un défaut de paiement partiel des États-Unis ». Les avocats spécialisés en faillite pourraient débattre de la question de savoir si cette stratégie fiscale est considérée comme un défaut de paiement, mais la logique est apparemment aussi convaincante pour la rédaction du WSJ que pour moi. Trump pourrait aller encore plus loin. Dans mon livre « The Power of Nothing to Lose: The Hail Mary Effect in Politics, War, and Business » , je montre que les présidents en second mandat ont tendance à devenir imprudents, car ils ne sont plus limités par les urnes. C’est certainement le cas de Trump, qui a souvent adopté des outils et des politiques non éprouvés. Comme je l’ai souligné l’année dernière, le code américain des faillites ne prévoit aucune disposition permettant au gouvernement fédéral de se protéger, comme le fait une entreprise, mais Trump pourrait ordonner au secrétaire au Trésor de s’abstenir de payer les intérêts et/ou de rembourser le principal de la dette fédérale. Tout défaut de paiement mettrait les États-Unis en défaut de paiement. Un défaut de paiement des États-Unis serait effectivement catastrophique. Et aujourd’hui plus que jamais, ce scénario doit être pris au sérieux. Trump et le risque d’un défaut de paiement de la dette américaine. Silber prévient que Donald Trump pourrait rejoindre la liste des présidents boiteux imprudents en mettant les États-Unis en défaut de paiement sur leurs obligations.  La tragédie d’Emmanuel Macron Par Jean-Baptiste Wautier Lors de son arrivée au pouvoir en 2017, le président français Emmanuel Macron s’était engagé à unifier le pays et à revitaliser son économie en difficulté. Mais, de plus en plus isolé et idéologiquement incohérent, la promesse initiale de sa présidence a cédé la place à la polarisation et à la colère, poussant les électeurs vers des alternatives plus radicales. Project Syndicate |
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brunobertez 
Une réflexion sur “Le scenario du défaut de paiement des États-Unis serait catastrophique. Et aujourd’hui plus que jamais, ce scénario doit être pris au sérieux.”