- L’inflation a augmenté de 0,197 % m/m après 0,287 % m/m pour l’inflation globale et de 0,322 % m/m pour l’inflation sous-jacente après 0,228 % m/m le mois précédent.
- La baisse des prix de l’énergie a pesé sur les prix, tandis que des pressions limitées ont été observées sur les prix de biens spécifiques en raison des tarifs douaniers ; mais les services ont été globalement plus fermes que le mois précédent.
- Les prix des denrées alimentaires sont restés stables au cours du mois, mais des pressions spécifiques ont été observées sur certains produits en raison de tarifs douaniers plus élevés (tomates, café).
- Les prix de l’énergie ont baissé de 1,1% grâce à la baisse des prix de l’électricité et de l’essence (-2,2% m/m) ; les prix de l’énergie ont de nouveau contribué à la tendance annuelle modérée, en baisse de 1,6% a/a (-0,8% a/a le mois précédent).
- Les prix des biens ont augmenté de 0,2 % en glissement mensuel, comme le mois précédent ; la tendance annuelle a été de 1,2 % en glissement annuel, après 0,7 % en glissement annuel le mois précédent. On a observé une rotation des biens impactés par la hausse des droits de douane ce mois-ci ; les prix des meubles, des équipements ménagers, des chaussures, des pneus, des vidéos et des articles de sport ont accéléré, tandis que ceux des appareils électroménagers se sont inversés par rapport à la hausse du mois précédent. Les pressions et la volatilité des prix des biens, avec des risques de hausse, persisteront, car les droits de douane pourraient progressivement impacter les biens au cours des prochains trimestres.
- Les services ont progressé de 0,4 % m/m après 0,3 % m/m le mois précédent ; les prix sont restés sur une tendance de 3,6 % a/a. Les loyers ont augmenté régulièrement de 0,3 % m/m (4,1 % a/a), mais les prix des services médicaux (0,8 % m/m), des services de transport (0,8 % m/m), des compagnies aériennes (4 % m/m !) et des autres services personnels (0,5 % m/m) ont fortement réaccéléré.
- La tendance annuelle est restée stable à 2,7 % sur l’inflation globale, mais l’inflation sous-jacente s’est accélérée à 3,1 % en glissement annuel après 2,9 % en glissement annuel le mois précédent.
- TIMIRAOS C’est a deuxième plus forte hausse mensuelle de l’année. Le CPI de base a progressé de 3,1 % sur les 12 derniers mois. Le taux annualisé sur trois mois était de 2,8 %. Le taux annualisé sur six mois était de 2,4 %.
Rosenberg
Le problème avec le rapport sur le CPI était que nous avons obtenu une hausse de 0,3 % en glissement mensuel pour l’indice de base, même si rien n’indiquait que l’effet des droits de douane se fasse sentir.
Or, les investisseurs obligataires savent que cela se produira avec un certain décalage.
Le véritable problème résidait dans la réaccélération des prix du secteur des services, ce qui est problématique si les prix des biens de base connaissent une hausse induite par les droits de douane.
Pour la Fed, l’enjeu n’est pas la réunion du 17 septembre. Il s’agit de réduire les taux. Il s’agit de savoir si nous assisterons aux près de trois baisses de taux d’ici la fin de l’année, anticipées par le marché des swaps.
brunobertez 