Compilation documentaire
Le marché haussier du pétrole n’est pas mort… il est interrompu par de faux récits. Lorsque le brouillard se lèvera, la réalité frappera comme un train de marchandises.
Le récit selon lequel « la demande de pétrole est morte » est le plus grand mensonge sur les marchés de l’énergie. – La campagne de peur de l’AIE – Arnaque à la transition énergétique – Les gros titres de la récession Les données racontent une histoire très différente.
Tirez sur le fil de Lukas Ekwueme
Les introductions en bourse sont souvent extravagantes.
Mais même à l’aune de ces normes exorbitantes, face aux efforts désespérés des banquiers pour susciter l’intérêt, la famille royale saoudienne a fait un effort supplémentaire en vendant des actions du géant pétrolier Aramco.
Mais cela n’a pas fonctionné à l’époque et cela ne fonctionne toujours pas aujourd’hui.
À la veille de l’introduction en bourse de 2019, l’un des plus hauts dignitaires de la famille royale saoudienne a averti que « ceux qui n’auraient pas souscrit » à la cotation seraient déçus. La valorisation de 2 000 milliards de dollars recherchée par les Saoudiens se matérialiserait en « quelques mois ». Le message : achetez maintenant ou passez à côté.
Wall Street n’a pas acheté et n’a pas manqué sa chance. Au cours des cinq dernières années et demie, l’action Aramco a sous-performé tous ses concurrents.Variation récente :
- 1 jour : -0,34 % (clôture à 23,73 SAR le 21/08/2025).
- 5 jours : -1,37 %.
- 1 mois : -1,24 %.
- 6 mois : -12,50 %.
- Année en cours (2025) : -15,15 %.
- Depuis le début de l’année : -22,77 %.
Aujourd’hui, l’entreprise s’endette pour couvrir ses dividendes ; son action a atteint son plus bas niveau en cinq ans et les volumes d’échanges sont en baisse, signe que les investisseurs locaux et étrangers boudent le titre.
La capitalisation boursière de Saudi Aramco (2222.SR) est d’environ 5 937,5 milliards de riyals saoudiens (soit environ 1 550 milliards de dollars USD au taux de change de 1 SAR = 0,26 USD).
En août 2025 le cours de l’action a atteint un plus bas de 5,5 ans à 23,81 SAR, ramenant la capitalisation à environ 1 500 milliards de dollars, soit 500 milliards en dessous de l’objectif saoudien.
- Rendement élevé des dividendes : Aramco est reconnue comme une valeur de rendement, offrant des dividendes attractifs. Par exemple, pour le premier trimestre 2025, elle a approuvé une distribution de 79,3 milliards de riyals (+4,2 % par rapport à l’année précédente), ce qui est attractif pour les investisseurs axés sur les revenus.
- Marges élevées : Aramco affiche des marges nettes élevées et un ratio EBITDA/CA important, reflétant une forte rentabilité. Sa situation financière solide lui permet d’investir massivement.
- Transparence accrue : Depuis son introduction en bourse (IPO) en 2019, Aramco est soumise à des normes de transparence plus strictes, ce qui rassure les investisseurs sur ses performances financières.
Points faibles et risques :
- Dépendance au pétrole : La valorisation d’Aramco est étroitement liée aux prix du pétrole, qui sont volatils. Par exemple, en 2025, le baril de Brent s’échangeait à environ 63 USD, contre plus de 80 USD l’année précédente, ce qui a contribué à une baisse des bénéfices de 4,6 % au premier trimestre 2025 (26 milliards USD contre 27,2 milliards USD en 2024).
- Risques géopolitiques : L’Arabie saoudite est située dans une région instable, et les tensions géopolitiques (par exemple, conflits au Moyen-Orient) peuvent affecter les opérations ou la perception des investisseurs.
- Transition énergétique : La pression mondiale pour réduire la dépendance aux énergies fossiles et les réglementations environnementales croissantes pourraient limiter la croissance à long terme d’Aramco, surtout si les investissements dans les énergies renouvelables ne suivent pas.
- Valorisation élevée : Avec une valeur d’entreprise estimée à 3,8 fois son chiffre d’affaires, Aramco est considérée comme fortement valorisée, ce qui pourrait limiter son potentiel d’appréciation à court terme.
- Perspectives de croissance limitées : Les analystes prévoient une faible croissance du chiffre d’affaires et des bénéfices à court et moyen terme, avec des révisions à la baisse des prévisions de ventes.
- Désintérêt des investisseurs étrangers : Des posts récents sur X signalent un désengagement des investisseurs mondiaux, avec une liquidité boursière en baisse, ce qui a contribué à la chute du cours de l’action à un plus bas de 5,5 ans.
Opinion sur l’investissement :
- Pour les investisseurs axés sur les dividendes : Aramco est une option attrayante en raison de ses dividendes élevés et de sa stabilité financière, soutenue par l’État saoudien. C’est une valeur refuge dans le secteur énergétique, particulièrement adaptée aux portefeuilles recherchant des revenus réguliers.
- Pour les investisseurs axés sur la croissance : Le potentiel d’appréciation du cours est limité à court terme en raison de la valorisation élevée, de la volatilité des prix du pétrole et des incertitudes liées à la transition énergétique. Les perspectives de croissance des bénéfices sont faibles, et les révisions à la baisse des analystes suggèrent une prudence.
- Contexte macroéconomique : La baisse récente des prix du pétrole et l’augmentation de la production de l’OPEP+ (411 000 barils/jour à partir de juin 2025) pourraient maintenir une pression sur les bénéfices d’Aramco. De plus, l’exode des investisseurs étrangers signalé sur X indique une perte de confiance à court terme.
- Diversification et risques : Investir dans Aramco peut être intéressant pour diversifier un portefeuille, mais il est crucial de prendre en compte les risques géopolitiques et environnementaux. Une allocation modérée est recommandée, en équilibrant avec des actifs dans d’autres secteurs ou régions.
Saudi Aramco reste une entreprise financièrement robuste avec une position dominante dans le secteur pétrolier, offrant des dividendes attractifs. Cependant, les investisseurs doivent peser les risques liés à la volatilité des prix du pétrole, aux pressions environnementales et à la géopolitique régionale. Pour un investisseur prudent, Aramco peut être un ajout intéressant à un portefeuille diversifié, mais il est conseillé de surveiller les tendances du marché pétrolier et les évolutions réglementaires mondiales.
brunobertez 