Le rapport sur l’emploi américain du mois d’août est paru, indiquant un marché du travail plus faible que prévu.
Plus précisément : La création d’emplois s’est élevée à 22 000, en dessous des prévisions consensuelles de 75 000.
La moyenne mobile sur trois mois de la création d’emplois est désormais légèrement inférieure à 30 000.
Le taux de chômage a augmenté à 4,3 %.
La croissance mensuelle des revenus a été de 0,3 %.
Les révisions des deux mois précédents ont entraîné une perte nette de 21 000 emplois, transformant également la croissance de la masse salariale de juillet en un chiffre négatif.
Ces données garantissent essentiellement une baisse de 25 points de base des taux d’intérêt de la Réserve fédérale dans 12 jours.
Ce rapport renforce également l’idée que la Fed aurait dû baisser ses taux plus tôt, notamment en juillet dernier.
Il pourrait même susciter des discussions sur la possibilité d’une baisse plus agressive de 50 points de base lors de la prochaine réunion.
ROSENBERG
Le BLS a fait de son mieux pour masquer ce rapport sur l’emploi dégueulasse, car le modèle Naissance-Décès a réussi à ajouter 96 000 emplois au titre. Si l’on exclut ce chiffre, l’enquête révèle une baisse de 74 000 emplois. En réalité, les effectifs ont diminué hors Bénéfice-Emploi au cours de chacun des quatre derniers mois, un phénomène qui s’était produit pour la dernière fois à l’été 2010, lorsque l’économie sortait de la Grande Récession. La Fed doit commencer à faire l’autruche.
John Willams de la fed
John Williams, président de la Fed de New York : « Je m’attends à ce que la croissance du PIB cette année se situe entre 1,5 et 1,5 pour cent. Avec ce ralentissement de la croissance, je m’attends à ce que le taux de chômage augmente progressivement pour atteindre environ 4,5 % l’année prochaine. Et je m’attends à ce que l’inflation PCE se situe entre 3 et 3,25 % cette année, avant de redescendre à environ 2,5 % l’année prochaine, pour atteindre 2 % en 2027.
CHUTE DES TAUX COURTS
États-Unis : emplois non agricoles (août) : 22 000 contre 75 000 attendus (précédemment : 79 000 révisé à partir de 73 000)
- Les données des mois passés ont été fortement révisées : les données ont été révisées à la hausse pour juillet mais à la baisse pour juin (les données étaient négatives : -13 000 salaires) et pour mai.
- La tendance s’est manifestement détériorée dans plusieurs secteurs, et les données étaient plus négatives que ce que suggéraient JOLTS et ADP.
- Par secteur, les salaires sont restés négatifs dans la construction (3 mois de contraction) et dans l’industrie manufacturière (4 mois de données négatives).
- Les salaires ont diminué dans les services, passant de 85 000 le mois précédent à 63 000 ; une dynamique toujours positive dans les données a été observée dans les salaires dans les loisirs et l’hôtellerie (28 000) et des données résilientes dans le commerce (11 000) ; à l’inverse, les services aux entreprises (-17 000 ; 4 mois de contraction) et le secteur public.
- La croissance des salaires a ralenti : 3,7 % en glissement annuel après 3,9 % en glissement annuel le mois précédent, tandis que la variation mensuelle est restée stable à 0,3 % en glissement mensuel.
- Le taux de chômage est passé de 4,2 % à 4,3 % ; toutes les mesures alternatives du taux de chômage ont également légèrement augmenté au cours du mois. L’impact de la baisse de l’immigration sur la population active semble encore difficile à estimer et à prendre en compte dans ces chiffres.
- Comme on l’a constaté le mois dernier, la tendance du marché du travail s’est détériorée et la balance des risques s’est déplacée vers des risques majeurs de baisse liés au marché du travail, plus que vers une tendance à la hausse de l’inflation. La Fed réduira ses taux directeurs en septembre, et il ne s’agira pas d’une baisse préventive, mais d’une baisse justifiée par une évolution des salaires inférieure à l’équilibre.
Allemagne : Commandes industrielles (juillet) : -2,9 % m/m contre 0,5 % attendu (précédemment : -0,2 % révisé de -1 %)
- Les commandes des usines se sont encore contractées au cours du mois, mais les données du mois précédent ont été révisées à la hausse.
- Les commandes de biens de consommation ont rebondi, grâce à l’automobile ; les commandes des secteurs des biens intermédiaires et d’équipement ont diminué au cours du mois.
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