Les Bulles ne se gonflent pas toutes seules, derrière elles il y a tout un monde financier bullaire qui les soutient, les entretient et les reproduit. Les bulles, ce ne sont pas des réalités statiques: la Bulle c’est un mouvement , un mouvement fondé sur une croyance autoréalisatrice, transitive, reflexive.

NOTE BB La théorie de la réflexivité de George Soros, postule que les perceptions humaines et la réalité sont engagées dans une boucle d’influence mutuelle et réciproque, la réflexivité de Soros s’applique aux domaines de l’économie et des sciences sociales,

La croyance est un invariant qui soutient l’ensemble imaginaire construit par la finance: cela doit continuer, toujours cela continuera.

Les bulles reposent sur une mécanique mue par la croyance que, comme les prix des maisons en 2006 , cela ne baisse jamais. Le « cela » c’est l’alimentaTion en monnaie et dettes nouvelles au delà des besoins de l’économie réelle. La croyance c’est la croyance que la monnaie financière ; les liquidités mondiales ne pourront plus jamais ralentir.

Une fois par trimestre, l’analyse des bulles nécessite le décryptage d’une multitude de nouvelles données de la Fed.

J’extraie ces chiffres des travaux de Noland qui prend la peine de les compiler dans les publications officielles du Flow of Funds Z1publié par la Fed. Ht Noland.

Une inflation monétaire épique d’un trimestre à l’autre.

Les secteurs financiers surchauffés ont enregistré un nouveau trimestre de croissance fulgurante.

Le total de la valeur des actions a bondi de 9,375 trillions (41,5 % en glissement annuel) pour atteindre un record de 99,797 trillions. Les actions ont gonflé de 12,611 trillions en glissement annuel (14,5 %) et de 48,987 trillions , soit 96 %, sur six ans.

Le ratio valeur des actions/PIB a atteint un record hors Covid de 329 %. Ce chiffre se compare à 249 % à fin 2019, et à des pics de cycle de 188 % (T3 2007) et 210 % (T1 2000).

À 162,9 trillions , le total des titres, c’est à dire du papier (dette et actions) a terminé juin à un record (hors Covid) de 537 % du PIB.

Cela se compare aux pics des cycles précédents de 376 % (T3 2007) et 357 % (T1 2000) – et à la fin des années 80 (« décennie de la cupidité ») de 175 %.

Les actifs « Repo » du système ont bondi de 291 milliards de dollars, soit 15 % en rythme annualisé, pour atteindre un record de 8, 080 trillions . Les actifs Repo ont gonflé de 1, 090 trillions , soit 15,6 % en glissement annuel, et de 3, 267 trillions , soit 68 %, sur 22 trimestres.

Les actifs des fonds du marché monétaire ont augmenté de 83 milliards de dollars (4,5 % annualisé) pour atteindre un record de 7, 481 trillions , avec une inflation sur un an de 933 milliards de dollars (14,2 %) et une hausse sur 22 trimestres de 3 479 trillions , soit 87 %.

Les avoirs en pension sur le marché monétaire ont bondi de 284 milliards de dollars, soit 40,3 % annualisé, pour atteindre 3, 105 trillions . Les avoirs en pension ont gonflé de 490 milliards de dollars, soit 18,8 %, en glissement annuel et de 1 863 trillions , soit 150 %, sur 22 trimestres.

Les actifs des courtiers de Bourse ont encore augmenté de 259 milliards de dollars, soit 18 % en rythme annualisé, pour atteindre un record de 6, 018 trillions Les actifs ont bondi de 849 milliards de dollars, soit 16,4 %, en glissement annuel ; 1, 594 trillions (36 %) sur 11 trimestres ; et 2, 076 trillions , soit 53 %, en 22 trimestres.

Explosion des offres de vehicules boursiers

Les fonds négociés en bourse (ETF) ont gonflé de 1,123 trillions soit 43,3 % en rythme annualisé, au cours du deuxième trimestre pour atteindre un record de 11,492 trillions , avec une croissance sur un an de 2,349 trillions , soit 25,7 %.

Les ETF ont grimpé de 7,721 trillions , soit 205 %, au cours des 25 derniers trimestres. Les ETF d’actions nationales ont bondi de 788 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre, soit 47,2 % en rythme annualisé, pour atteindre un record de 7,468 trillions . Les ETF d’actions ont gonflé de 1,530 trillions , soit 25,8 % en glissement annuel, et de l’incroyable 5,277 trillions , soit 241 %, au cours des 25 derniers trimestres.

L’explosion financiére est particulièrement visible dans le secteur des ménages.

Les actifs des ménages ont gonflé de 7, 269 trillions au cours du deuxième trimestre, soit la plus forte hausse depuis la sortie de la crise de la Covid (T2 2021).

Les actifs ont augmenté de 10 446 trillions soit 5,6 % en glissement annuel, avec une croissance sur 21 trimestres de 69 818 trillions soit 54,8 %.

Le passif des ménages a augmenté de 183 milliards de dollars (3,5 % en rythme annualisé), la plus forte hausse depuis le T4 2022.

La valeur nette des avoirs des ménages (actifs moins passifs) a bondi de 7 086 trillions soit 16,8 % en rythme annualisé, pour atteindre un record de 176 293 trillions . La valeur nette a augmenté de 10 133 trillions sur un an (6,1 %) ; de 29 996 trillions sur trois ans (19,7 %) ; et de 65 388 trillions , soit 59 %, sur 21 trimestres.

La valeur nette des ménages a augmenté (un record hors Covid) à 581 % du PIB, contre 534 % à la fin de 2019 et les pics du cycle précédent de 487 % (T1 2007) et 443 % (T1 2000).

L’inflation de la richesse des ménages vient de toutes les directions.

Les avoirs immobiliers ont augmenté de 1,236 trillions (9,5 % par an) pour atteindre un record de 53,224 trillions – avec une croissance sur 21 trimestres de 19,042 trillions , soit 55,7 %.

Pendant ce temps, les actifs financiers des ménages ont gonflé de 5,847 trillions , soit 18,2 % en rythme annualisé, au cours du deuxième trimestre pour atteindre un record de 134,590 trillions . Les actifs financiers ont augmenté à 443 % du PIB. Cela se compare aux 428 % du quatrième trimestre 2019 et aux pics du cycle précédent de 372 % (T3 2007) et 353 % (T1 2000).

Les avoirs en titres de créance des ménages ont augmenté de 93 milliards de dollars pour atteindre un record de 5,844 trillions . Les avoirs en titres de créance ont gagné 277 milliards de dollars en glissement annuel (4,9 %) et 2,720 trillions sur trois ans (86 %).

Les actions détenues par les ménages ont bondi de 3,734 trillions (39 % en glissement annuel) pour atteindre un record de 41,790 trillions – avec une croissance sur trois ans de 14,980 trillions (56 %), et une hausse sur 21 trimestres de 25,456 trillions , soit 156 %.

Les avoirs en fonds communs de placement ayant augmenté à 12,759 trillions , le total (principalement) des actions a augmenté pour atteindre un record de 54,549 trillions , soit 180 % du PIB. Cela se compare aux 142 % du quatrième trimestre 2019 et aux pics du cycle précédent de 105 % (T3 2007) et 116 % (T1 2000).L

Les avoirs des ménages en bons du Trésor ont gagné 58 milliards de dollars supplémentaires pour atteindre un record de 2,751 trillions , en hausse de 253 milliards de dollars (10,1 %) sur un an et de 2,048 trillions (291 %) sur trois ans.

Les avoirs sur le marché monétaire (MM) ont bondi de 53,4 milliards de dollars au cours du deuxième trimestre pour atteindre un record de 4,876 trillions . Les avoirs du MM ont gonflé de 682 milliards de dollars (16,3 %) en glissement annuel et de 2,036 trillions sur trois ans (72 %). L’expansion du total des avoirs en bons du Trésor, en titres d’agences, en dépôts bancaires et en fonds monétaires a ralenti à 102 milliards de dollars au cours du trimestre – avec une croissance sur un an de 1,418 trillions (6,5 %) et une inflation sans précédent sur 21 trimestres de 6,986 trillions (43 %).

Le ratio actifs des ménages/PIB a augmenté à 650 % (pics du cycle précédent de 584 %, 513 %). Les avoirs en actifs financiers ont augmenté à 443 % du PIB, en hausse par rapport aux 428 % du quatrième trimestre 2019, et les pics du cycle précédent de 372 % (T3 2007) et 353 % (T1 2000).

Dans le plus conséquent de ces ratios, la valeur nette des ménages a bondi à 581 % du PIB (record de contraction du PIB hors Covid), contre 534 % en 2019 et les pics précédents de 487 % (T1 2007) et 443 % (T1 2000).

Les dépenses fédérales de 7,340 trillions ont augmenté de 6,9 ​​% par rapport au deuxième trimestre 2024, les recettes de 5,593 trillions ayant augmenté de 10,3 %.

Les Etats Unis drainent l’argent du monde entier:

Les avoirs du reste du monde (ROW) en actifs financiers américains ont bondi d’un record trimestriel de 4,136 trillions soit 29 % en rythme annualisé, au cours du deuxième trimestre pour atteindre un sommet historique de 60,637 trillions.

Cela a porté la croissance sur un an à 6,878 trillions , soit 12,8 %, avec une augmentation sur 19 trimestres de 21,921 trillions , soit 56,6 %.

Les avoirs en titres de créance ont gagné 286 milliards de dollars (7,6 % par an) au cours du deuxième trimestre et 1,405 trillions , soit 10,1 %, en glissement annuel.

Les avoirs en obligations d’entreprises américaines ont bondi de 189 milliards de dollars, soit 17,2 % en rythme annualisé, pour atteindre un record de 4,597 trillions , avec une croissance sur un an de 468 milliards de dollars, soit 11,3 %.

Les titres du Trésor ont augmenté de 96 milliards de dollars au cours du trimestre pour atteindre un record de 9,146 trillions , avec une croissance sur un an de 896 milliards de dollars (10,9 %) et une augmentation sur 19 trimestres de 1,892 trillions , soit 26 %.

Les avoirs en titres des agences sont restés stables à 1,366 trillions (en hausse de 20 milliards de dollars en glissement annuel).

 .Le total des actions du reste du monde (actions et fonds communs de placement) a gonflé de 2,000 trillions , soit 45 % en rythme annualisé, au cours du deuxième trimestre pour atteindre un record de 19,648 trillions Le total des avoirs en actions du ROW a gonflé de 2,970 trillions , soit 17,8 % en rythme annuel, et de 9,541 trillions soit 94 %, sur 19 trimestres.