Gary Clyde Hufbauer (PIIE) et Ye Zhang (PIIE)
TRADUCTION BRUNO BERTEZ
Lors de sa récente campagne, le président Donald Trump a promis d’imposer des droits de douane élevés aux autres pays, assurant aux électeurs que le coût serait supporté par les vendeurs étrangers, et non par les Américains.
En septembre 2024, par exemple, Trump a déclaré à ses partisans :
Nous allons devenir une nation à tarifs douaniers. Ce ne sera pas un coût pour vous. Ce sera un coût pour un autre pays… J’ai entendu Kamala l’autre jour, camarade Kamala. Elle a dit : « Oh, si vous faites ça, il augmente vos impôts. » Non. Non. Non. Je n’augmente pas vos impôts. Je parle de la Chine et de tous ces pays d’Asie et du monde entier, y compris l’Union européenne, soit dit en passant, qui est l’un des plus flagrants.
Après son investiture en janvier, Trump a fait des déclarations similaires en publiant plusieurs décrets imposant des droits de douane sur les importations de marchandises en provenance de pays proches et lointains.
Mais les données suggèrent que ce sont les entreprises américaines qui ont absorbé la plupart des coûts tarifaires jusqu’en juillet 2025, et non les vendeurs étrangers.
Cet article explore les effets des droits de douane imposés par Trump sur les prix à l’importation de ces cinq grandes catégories de produits afin d’identifier ceux qui en ont supporté les coûts jusqu’à présent.
Après tout, les droits de douane payés par les importateurs officiels doivent se traduire par trois conséquences :
-des prix plus bas payés aux vendeurs étrangers,
-des écarts plus faibles entre le coût des biens importés et leur prix de vente pour les entreprises américaines, ou
-des prix plus élevés payés par les ménages américains.
Le gouvernement américain a perçu des recettes croissantes grâce aux droits de douane payés par les importateurs américains, mais les prix payés aux vendeurs étrangers pour de nombreux biens de consommation importés ont très peu évolué.
Parallèlement, les consommateurs américains n’ont pas encore constaté de changement notable dans les prix de détail de la plupart des biens importés.
Comme l’illustre la figure 1, les recettes provenant des droits de douane américains sur cinq grandes catégories de produits importés, exprimées en pourcentage de la valeur des importations, ont progressivement augmenté cette année jusqu’en juillet.
Ces catégories sont : véhicules, pièces et moteurs automobiles ; biens de consommation ; biens d’équipement non automobiles ; aliments, aliments pour animaux et boissons ; et fournitures et matériaux industriels.
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Trois chercheurs – Cavallo, Llamas et Vazquez – ont documenté l’évolution des prix à court terme de milliers d’articles de détail après l’imposition des droits de douane de Trump. Ils ont constaté que les prix de détail moyens des articles importés ont augmenté davantage que ceux des articles nationaux après l’imposition des droits de douane le 4 mars 2025 ( voir figure 2 ).
De plus, jusqu’en août 2025, ils ont constaté que les prix de détail des articles nationaux, proches substituts des articles importés, ont augmenté presque autant que ceux des articles importés.
Il y a toutefois une nuance importante.
Selon Cavallo et al., les prix de détail moyens des articles importés n’étaient que de 2 % plus élevés en août 2025 qu’en octobre 2024.
À titre de comparaison, nous avons calculé que les recettes douanières sur les biens de consommation importés, en pourcentage de la valeur totale mensuelle des importations, s’élevaient à environ 13 % en juillet 2025 (figure 1). Cela indique que les droits de douane imposés par Trump sur les biens de consommation importés étaient loin d’être entièrement reflétés dans les prix de détail en août 2025.
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La figure 2 montre les variations cumulatives des prix à l’importation payés aux vendeurs étrangers (y compris le coût des marchandises, plus l’assurance et le fret (CIF) )à partir de janvier 2025 pour les cinq grandes catégories de produits représentées dans la figure 1.
L’évolution des prix à l’importation pour la grande catégorie des importations de biens de consommation jusqu’en juillet 2025 ressemble approximativement à l’évolution moyenne des prix de détail pour les biens de consommation importés rapportée par Cavallo et al.
En d’autres termes, ni les prix payés aux vendeurs ni les prix payés par les consommateurs n’ont beaucoup changé.
De plus, l’évolution générale des prix des cinq grandes catégories de produits jusqu’en juillet 2025 est sensiblement la même : la baisse maximale des prix a été d’environ 2,5 %, et les prix de la plupart des catégories ont baissé beaucoup moins.
La figure 2 n’apporte donc que très peu de soutien à la thèse de Trump selon laquelle les vendeurs étrangers absorbent les droits de douane en baissant leurs prix sur les importations américaines.
Cependant, comme le montre la figure 1, les recettes tarifaires exprimées en pourcentage de la valeur totale des importations CAF ont fortement augmenté pour les cinq catégories de produits à partir de mars 2025.
L’étude de Cavallo et al. montre que les ménages ne supportent jusqu’à présent qu’une faible part de la charge tarifaire sur les biens de consommation.
Aucune étude comparable sur les prix des articles n’est disponible pour les autres grandes catégories de produits, et il est possible que les entreprises et les ménages paient déjà des prix légèrement plus élevés pour ces articles.
Une étude récente du Budget Lab estime que la répercussion des taxes sur les consommateurs sur les biens importés était d’environ 70 % en juin 2025.
Toutefois, l’impact global sur l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) du Département du Commerce américain reste jusqu’à présent limité. En juillet 2025, l’indice des prix PCE n’avait augmenté que d’environ 1,2 % par rapport à janvier 2025. Autrement dit, jusqu’au milieu de l’année 2025, les consommateurs américains n’ont pas supporté une grande partie du fardeau des droits de douane.
La conclusion logique est que, au moins jusqu’en juillet 2025, les entreprises américaines ont absorbé la majeure partie du fardeau tarifaire grâce à la compression des écarts entre le coût des biens importés payés par elles et les prix de vente perçus. Nombre d’entre elles ont probablement basé leurs prix de vente sur le coût historique des stocks importés avant les droits de douane de Trump, retardant ainsi l’impact sur les consommateurs.
Entre-temps, les droits de douane imposés par Trump au nom de la loi de 1977 sur les pouvoirs économiques d’urgence internationaux (IEEPA) ont été rejetés par la Cour du commerce international des États-Unis et la Cour d’appel fédérale des États-Unis. Un dernier recours devant la Cour suprême est en cours.
Si la Cour suprême confirme les décisions des tribunaux inférieurs, le gouvernement fédéral pourrait être contraint de rembourser une grande partie des recettes douanières perçues cette année.
En revanche, si la Cour suprême annule les décisions des tribunaux inférieurs et confirme les tarifs de l’IEEPA, les entreprises américaines pourraient commencer à répercuter les coûts supplémentaires sur les ménages. Si les tarifs ont jusqu’à présent eu un effet modeste sur l’inflation, les consommateurs pourraient à terme subir une hausse des prix.
Divulgation des données
Les données sous-jacentes à cette analyse peuvent être téléchargées ici [zip].
Documents connexes
- Documenthufbauer-zhang-2025-09-16.zip (4,18 Mo)
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