NVIDA doit fournir le capital qui constitue ses revenus pour maintenir sa croissance, l’écosystème tout entier risque de ne plus être viable. Par construction ces pratIques conduisent à des « particularités » comptables douteuses …
Tout le monde semble optimiste quant à la technologie américaine, mais
@bespokeinvest soulève un point intéressant après le dernier accord de 100 milliards de dollars entre Nvidia et OpenAI pour construire des centres de données : l’industrie devient incroyablement circulaire, investissant dans les clients pour maintenir les revenus, en fonction du succès de chacun.
Il n’est pas nécessaire d’être sceptique quant aux promesses de l’IA en général pour considérer cette annonce comme un signal inquiétant quant à l’autoréférence croissante de ce secteur.
Si NVIDA doit fournir le capital qui constitue ses revenus pour maintenir sa croissance, l’écosystème tout entier risque de ne plus être viable.
Selon George Saravelos, directeur mondial de la recherche sur les changes à la Deutsche Bank, une augmentation massive des dépenses consacrées aux infrastructures d’intelligence artificielle sauve l’économie américaine d’une récession.
Dans une note récente, Saravelos décrit le cycle d’investissement dans l’IA comme un « Deus ex Machina », une intervention opportune qui masque une faiblesse économique plus large.
L’étude suggère que sans ces dépenses concentrées dans le secteur technologique, les États-Unis seraient « proches de la récession, voire en récession, cette année ». Ces investissements massifs pour développer les capacités d’IA constituent l’élément manquant qui explique plusieurs énigmes macroéconomiques. Ils expliquent un ralentissement significatif de la croissance de l’emploi qui n’a pas basculé en récession, car les investissements liés à l’IA ne nécessitent pas beaucoup de main-d’œuvre.
Ces dépenses technologiques expliquent également la surperformance des bénéfices technologiques au sein du S&P 500 ( SP500 ) ( SPY ) ( IVV ) ( VOO ), la concentration de la surperformance dans le Mag 7 ( AAPL ) ( AMZN ) ( GOOG ) ( GOOGL ) ( META ) ( MSFT ) ( NASDAQ: NVDA ) ( TSLA ), la résilience du commerce mondial en Asie du Nord, à forte composante technologique, et la faiblesse persistante de l’inflation, alors que la demande en dehors de ce secteur reste faible.
Saravelos affirme qu’il n’est peut-être pas exagéré de dire que Nvidia ( NASDAQ : NVDA ), en tant que fournisseur clé du cycle d’investissement dans l’IA, « porte actuellement le poids de la croissance économique américaine ».
Mais il prévient également que ce soutien pourrait être temporaire.
Pour que le cycle technologique continue de stimuler le PIB, les investissements en capital doivent « rester paraboliques », ce qui semble « hautement improbable ».
L’étude indique que la croissance des dépenses d’investissement des hyperscalers devrait atteindre son pic cette année, ce qui signifie que d’autres sources de croissance devront émerger.
Cela soulève des questions quant aux perspectives économiques à moyen terme.
La croissance actuelle découle du développement de l’infrastructure de l’IA, et non de sa production elle-même.
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brunobertez 