L’indice des loyers des activités tertiaires (ILAT) a augmenté de seulement +0,51% pour le deuxième trimestre 2025 et l’indice des loyers commerciaux (ILC) de +0,07%.

La baisse de l’inflation en France s’est répercutée brutalement sur les derniers indices de référence utilisés pour fixer l’évolution des loyers des locaux professionnels qui intéressent directement les revenus du patrimoine situé en France des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI) et donc une partie des dividendes versés.

Calculés trimestriellement par l’Insee, ces indices de revalorisation des loyers diminuent fortement depuis le pic du premier semestre 2023 qui avait connu des hausses d’une ampleur inédite en répercutant avec un peu de retard l’accélération des tensions inflationnistes.

Indexations de loyers

C’est ainsi que le dernier indice des loyers des activités tertiaires (ILAT) pour le deuxième trimestre 2025, publié fin septembre par l’Insee, n’affiche plus que 0,51% de hausse après 1,60% au trimestre précédent. Il y a un an, l’ILAT du deuxième trimestre 2024 était encore en forte progression de 4,45% après avoir connu une hausse historique de +6,51% pour le premier et le deuxième trimestre 2023.

Les SCPI de bureaux utilisent notamment cet indice ILAT qui sert à la révision annuelle des loyers en fonction des clauses d’indexation et de la date d’échéance mentionnées dans les baux. L’ILAT s’applique aussi aux locataires d’entrepôts logistiques ou d’autres locaux d’activité.

Pour les activités commerciales, les SCPI utilisent l’indice des loyers commerciaux (ILC) qui affiche, dans sa dernière mise à jour du deuxième trimestre 2025, une progression annuelle quasi nulle de +0,07% après +0,96% au trimestre précédent et +3,73% un an auparavant. Le pic avait été inscrit à +6,69% pour l’ILC du premier trimestre 2023.

Taux d’occupation financier

A noter que les gestionnaires de SCPI n’appliquent pas toujours l’intégralité des indexations de loyers pour ne pas fragiliser certains locataires. De même, des concessions sur les loyers sont souvent négociées lors du renouvellement des baux, le but étant de garder un taux d’occupation maximum des bâtiments et des engagements de location les plus longs possibles.

Par le passé, il est arrivé en 2020 et 2021 que l’ILAT et l’ILC passent temporairement en territoire légèrement négatif, par exemple -0,57% pour l’ILAT du premier trimestre 2021.

a savoir

L’ILAT et l’ILC sont indexés sur l’inflation car ils sont principalement calculés à partir de l’Indice des prix à la consommation (hors tabac et hors loyers) et de l’indice des prix de la construction neuve. Ces deux indices répercutent l’évolution de l’inflation avec retard car ils sont calculés à partir de la moyenne de l’évolution des prix des 12 derniers mois. Les prochains indices ILAT et IL