*LA CORÉE DU SUD CHERCHE À RÉALISER UN ÉCHANGE DE DEVISES AVEC LES ÉTATS-UNIS À L’AGENDA ARGENTIN, DIT MUNHWA

La demande de la Corée du Sud d’obtenir un swap de devises réplique les manœuvres désespérées de l’Argentine, qui réclame des dollars après avoir promis 350 milliards de dollars d’investissements américains qu’elle ne peut financer sans déstabiliser son économie

Les devises des marchés émergents et celles liées aux matières premières souffrent face au resserrement des financements en dollars, obligeant les pays à se démener pour accéder aux liquidités américaines.

L’Argentine vient d’obtenir une enveloppe de 40 milliards de dollars, provenant pour moitié d’une ligne de swap du Trésor américain et pour moitié de financements privés, et la Corée du Sud réclame désormais la même chose.

Tout le monde a besoin de dollars, et Washington peut décider qui les obtient, à quelles conditions et à quel coût géopolitique.

C’est la conséquence de la dollarisation imbécile et à courte vue: elle rend dépendante des refinancemens en dollars et maintenant, avec les positions de chantage de Trump ces refiancements ne sont plus acquis.

Les États-Unis n’inondent plus le monde d’argent facile. Ils recourent plutôt à des interventions chirurgicales, utilisant des lignes de swap, des prises en pension et des financements structurés, pour projeter sélectivement leur puissance monétaire.

Cette approche exporte juste assez de liquidités pour maintenir le système du dollar, mais d’une manière qui récompense l’alignement et pénalise l’indépendance. Il s’agit d’un système de sélection financière où les alliés obeissants bénéficient de garanties, les indécis paient des primes plus élevées, et les rivaux sont contraints d’improviser avec l’or, les swaps de yuans ou des réseaux de compensation alternatifs.

Nous assistons à une re-segmentation de l’ordre monétaire mondial.

La domination du dollar se renforce par la rareté, et non par l’abondance.

Les États-Unis rationnent stratégiquement leurs liquidités, reprenant le contrôle des flux de crédit mondiaux, tandis que leurs propres emprunts budgétaires maintiennent les rendements à long terme à un niveau élevé.

Pour les marchés, cela se traduit par une pression sur les devises des émergents, des rebonds volatils et un soulagement des fluctuations des taux d’intérêt liés aux nouvelles sur les swaps.

Le fossé grandit entre le centre du secteur financier, qui bénéficie du soutien de la Fed, et tous les autres qui n’en bénéficient pas ou risquent de ne pas en bénéficier..