FDJ United trébuche encore de 1% à 26,50 euros en début de séance ce vendredi, sanctionné hier après son léger avertissement…

Le groupe de jeux d’argent et de hasard a fait état d’un chiffre d’affaires de 864 millions d’euros au 3e trimestre, en hausse de 29% en publié, mais en recul de 3% à données retraitées et de 1% à fiscalité sur les jeux constante.

Le management table désormais sur des revenus annuels supérieurs à 3,7 MdsE, contre 3,8 MdsE précédemment, avec un EBITDA courant de l’ordre de 900 ME et un taux de marge supérieur à 24%.

Pour le seul quatrième trimestre, FDJ United anticipe un chiffre d’affaires en léger recul sur un an et stable à fiscalité sur les jeux constante.

Parmi les derniers avis de brokers, AlphaValue Baader Europe reste à l’achat mais ajuste en baisse sa cible à 56 euros, tandis que Goldman Sachs reste à la vente avec une cible réduite à 26,50 euros.

Stéphane Pallez, Présidente directrice générale de FDJ United, a commenté : L’évolution du chiffre d’affaires de FDJ UNITED à fin septembre reflète la prolongation du recul de notre activité de paris et jeux en ligne sur certains marchés et l’impact de l’augmentation de la fiscalité sur les jeux, notamment en France depuis le 1er juillet.

Dans ce contexte, le Groupe approfondit son plan de transformation et de performance dès 2025 et poursuit la mise en œuvre opérationnelle de sa stratégie, en ligne avec les objectifs de croissance de son plan Play Forward 2028. »

EN PRIME

Le plan stratégique « Play Forward 2028 » de FDJ UNITED.

Ce plan a été dévoilé le 24 juin 2025 lors de la Journée Investisseurs du groupe, et il s’inscrit dans la continuité de la transformation initiée par l’acquisition de Kindred (propriétaire d’Unibet) en octobre 2024.

Il vise une croissance durable et rentable sur la période 2025-2028, en affirmant le leadership de FDJ UNITED en Europe comme opérateur responsable de loteries, jeux et paris sportifs.

Contexte, objectifs principaux, axes stratégiques, risques et perspectives

Les informations proviennent des annonces officielles et des analyses de presse récentes.

1. Contexte FDJ UNITED a connu une transformation majeure depuis son introduction en Bourse en 2019. Le groupe, présent dans une quinzaine de marchés européens régulés, compte plus de 5 000 collaborateurs et gère un portefeuille diversifié : loteries en France et en Irlande, paris sportifs en retail en France, et jeux en ligne (paris, poker, casino) dans plusieurs pays.

L’acquisition de Kindred a accéléré cette internationalisation, portant le nombre de joueurs à 27 millions en 2024.

Stéphane Pallez, Présidente directrice générale, souligne que « 2025 est une année charnière » en raison de l’intégration de Kindred, avec des défis comme l’augmentation de la fiscalité en France et aux Pays-Bas, et un durcissement réglementaire.

Le plan « Play Forward 2028 » répond à ces enjeux en misant sur la diversification (plus digital, plus international), la rentabilité et la responsabilité sociétale.

2. Objectifs principaux Le plan repose sur des cibles financières et extra-financières claires, axées sur une croissance organique (à périmètre et changes constants) et une marge opérationnelle accrue.

Voici un tableau récapitulatif des objectifs clés pour 2025-2028 :

Domaine	Objectifs 2025	Objectifs 2028	Commentaire
Chiffre d’affaires	Stabilité vs. 2024 pro forma (impact fiscal/réglementaire)	Croissance organique annuelle moyenne : +5 %	Principal levier : +1 million de joueurs (de 27M à 28M+).
Marge EBITDA courant	> 24 %	> 26 %	Impact des mesures d’efficacité : > 120 M€ d’économies (dont 50 % pour les jeux en ligne).
Dividende	–	Croissance annuelle, payout ≥ 75 % du résultat net ajusté	Politique attractive pour les actionnaires.
Investissements	–	Cumulés : 650-700 M€	Focalisés sur data, IA et expérience joueur.
ESG (responsabilité)	Réduction part CA joueurs à risque	Contribution volontaire : 5 % du résultat net (vs. 2,7 % en 2024) ; d’ici 2030	Engagement unique : double réduction des revenus à risque et hausse des dons sociétaux/environnementaux.

Pour 2025, le groupe anticipe un CA stable malgré les vents contraires, grâce à une performance 2024 exceptionnelle.

3. Axes stratégiques Le plan s’articule autour de trois piliers opérationnels, avec un accent sur l’omnicanal (retail + digital) et la responsabilité :

• Loteries et paris sportifs retail en France :
  • Croissance durable du pool de joueurs via l’expansion du réseau (20 % des points de vente en grande distribution d’ici 2028, pour compenser les fermetures de buralistes traditionnels).
  • CA : + low to mid-single digit (points de vente) ; + low to mid-teens (iLottery en ligne).
  • Marge EBITDA : > 35 % en 2028.
  • Focus : Omnichannel, avec 20 % du CA loterie en ligne d’ici 2028.
• Jeux en ligne (betting & gaming) :
  • Expansion européenne : Top 3 des parts de marché dans 7 des 8 principaux marchés (sur 8 actuels).
  • Croissance CA : High single-digit annuelle ; marge EBITDA > 30 % en 2028.
  • Utilisation de la data et de l’IA pour personnaliser l’offre et promouvoir un jeu récréatif.
• ESG et innovation :
  • Réduction progressive de la part de revenus des joueurs à risque (engagement différenciateur).
  • Augmentation des contributions sociétales/environnementales à 5 % du résultat net d’ici 2030.
  • Investissements en tech (IA, data) pour une meilleure expérience utilisateur responsable.

Le groupe mise sur plus d’1 million de nouveaux joueurs comme moteur principal de croissance, via l’innovation et l’expansion géographique.

4. Risques et perspectives :

• Réglementaires et fiscaux : Hausse des taxes en France/Pays-Bas et durcissement des règles (ex. : protection des joueurs) pourraient freiner la croissance en 2025.
• Intégration Kindred : Défis opérationnels post-acquisition, avec un impact potentiel sur les coûts.
• Concurrence : Marchés européens saturés ; besoin de maintenir le top 3 dans 7 pays.

Perspectives :

• Positives : Le plan capitalise sur une base solide (performance 2024) et l’effet levier de l’efficacité (> 120 M€ d’économies). La diversification (digital/international) réduit la dépendance à la France (historiquement ~80 % du CA).
• Marché : Le secteur des jeux en ligne croît de 8-10 % annuellement en Europe ; FDJ UNITED est bien positionné avec ses marques iconiques (Parions Sport, Unibet).
• Valeur actionnariale : Avec un payout élevé et une croissance du dividende, le plan renforce l’attractivité boursière (coté sur Euronext Paris, indices ESG comme Euronext Vigeo 20).

Globalement, les analystes saluent la continuité et l’ambition, avec un objectif de marge EBITDA à 26 %+ jugé atteignable grâce aux synergies Kindred.

5. Synthèse globale « Play Forward 2028 » est un plan ambitieux et équilibré, qui prolonge la trajectoire de FDJ UNITED vers un modèle plus européen, digital et responsable. Il allie croissance modérée (5 % CA) à une forte amélioration de rentabilité (marge +26 %), tout en intégrant l’ESG au cœur de la stratégie – un atout dans un secteur scruté.

Le Succès dépendra de l’intégration Kindred et de la navigation réglementaire, mais il positionne le groupe comme leader européen du jeu responsable.