La liquidité mondiale a connu une forte hausse cette année, et à l’approche de la fin de l’année, il vaut la peine de prendre du recul.

La hausse des prix des actifs financiers n’a rien de mystérieuse.

Mais après deux années de pseudo QT, de nombreux indicateurs pointent désormais vers une pénurie de réserves qui s’accroît sous la surface. Regardez les graphiques ci dessous en bas de page.

Les projections de la Fed indiquent que d’ici 2025-2026, le bilan devrait s’élargir pour aligner les réserves sur l’économie dans son ensemble.

Il est à noter que la Fed n’a pas besoin d’acheter des obligations à long terme pour injecter des liquidités ; les actifs à court terme ou les opérations de pension aboutissent au même résultat.

Le stress des repo s’intensifie déjà, et qu’on parle d’assouplissement quantitatif, de gestion des liquidités ou de gestion des réserves, l’effet est le même : plus de réserves et plus de liquidités.

Global Liquidity ne se soucie pas des définitions. Il répond aux flux et ces flux redeviendront positifs, même avec des taux toujours élevés.

Maintenant, en mettant cela de côté, il est clair que le QT n’a jamais été aussi restrictif que les gros titres le suggéraient. On pourrait dire que nous vivons dans un monde d’assouplissement quantitatif déguisé en QT, et notre mesure de liquidité mondiale le met parfaitement en évidence.

Note importante de BB vous savez que c’est exactement la thèse que je soutiens depuis plus de deux ans; il n’y a jamais eu de resserrement quantitatif, de QT, ce fut un resserrement Canda Dry, , un quantitative Easing subreptice deguisé en resserrement et c’est pour cela que le système n’a pas craqué et que les bourses ont monté.

Le Test du resserrement est un faux test; la Fed n’a absolument pas démontré que l’on pouvait revenir en arrière et sortir de l’Hôtel California; les grands spéculateurs l’ont compris.

Tout ceci prouve une chose importante; la Fed trompe son monde et c’est délibéré, elle a fait croire qu’elle pouvait inverser la politique monétaire, donc que c’était un outil symétrique, reversible alors qu’elle s’est comportée comme si elle avait compris qu’il était à sens unique: on peut desserrer et jamais resserrer,

Cela ajoute considérablement à la conviction de ceux qui, comme moi, savent que c’est un colossal sens unique et que l’on a brulé les vaisseaux en 2009

Autre remarque la Fed n’est pas trasnparente, sa politique de communication est délibérément trompeuse , elle fait semblant , elle fait regarder ailleurs que là ou les vraies choses se passent. En ce sens elle joue le jeu honteux des Grands Initiés qui eux, savent regarder là ou il faut regarder et ainsi tondent le public.

L’émission de bons du Trésor a été une force majeure derrière cette poussée de liquidités – aux côtés de la PBoC. Oui, les réserves se réduisent et le système de financement subit les contrecoups. Oui, le refinancement de la dette est toujours en cours. Et oui, les décideurs politiques en sont conscients mais, comme toujours, ils sont en retard. Si le grand changement survient lors d’une crise, il y aura d’abord une vague de ventes, mais la douleur initiale ne fera qu’ouvrir la voie à la prochaine expansion.

La liquidité mondiale a augmenté de 1,35 T$ (+0,95 %) , bien que la mesure RoC se rapproche d’une zone critique.