Joseph Calhoun

26 octobre

Editorial ou je vous révèle le Grand Secret de la bourse, de la finance, de la monnaie…bref, l’Alchimie!

Vous voulez parier?

L’arrestation, la semaine dernière, de plusieurs anciens joueurs NBA – et d’un entraîneur actuel – pour jeux d’argent ne semble avoir aucun lien avec les marchés, l’investissement ou l’économie.

Terry Rozier, joueur du Miami Heat, est accusé d’avoir fourni des informations privilégiées sur les matchs NBA et ses propres performances à des parieurs qui ont placé des paris et blanchi leurs gains.

Chauncey Billups, meneur intronisé au Temple de la renommée de la NBA et qui, jusqu’à son arrestation, entraînait les Portland Trailblazers, a été accusé d’avoir participé à des parties de poker truquées organisées par la Mafia.

Damon Jones, ancien joueur et entraîneur adjoint, a été accusé d’avoir participé aux deux escroqueries.

Rozier et Billups ont tous deux cumulé plus de 100 millions de dollars de gains en NBA, tandis que Jones a gagné près de 22 millions de dollars au cours de sa carrière de joueur. Si des rumeurs circulent depuis un certain temps sur le style de vie extravagant et les habitudes de jeu de Jones, rien n’indique que les deux autres aient rencontré des difficultés financières. Pourquoi ces hommes risqueraient-ils leur réputation – et leur liberté – pour participer (si les allégations sont fondées) à ces escroqueries de jeux d’argent illégales ?

Ce ne sont pas les premiers scandales liés aux paris sportifs depuis que la Cour suprême a invalidé l’interdiction fédérale des paris sportifs en 2018. Jontay Porter, ancien joueur des Raptors de Toronto, a été banni à vie pour avoir parié sur ses propres statistiques l’année dernière.

Le baseball a également connu ses scandales : deux lanceurs de Cleveland suspendus suite à une enquête sur les paris sportifs, et l’affaire du traducteur et assistant personnel de Shohei Ohtani, qui a volé son employeur pour couvrir ses dettes de jeu. Des scandales ont eu lieu avant la légalisation des paris sportifs à l’échelle nationale – vous souvenez-vous de Pete Rose ? – mais le secteur est assurément plus important aujourd’hui, cette pratique étant désormais légalisée dans 39 États. Les Américains ont misé 148 milliards de dollars sur le sport l’année dernière, et ce n’est que la part légale ; le total est certainement plus élevé. Autrefois, pour parier sur le Super Bowl, il fallait se rendre à Las Vegas ou rencontrer un individu louche ; aujourd’hui, il suffit d’avoir 18 ans, un téléphone portable et une carte de crédit non déchargée. Et je serais choqué si « avoir 18 ans » était vraiment une exigence.

L’application de jeu en poche fonctionne grâce à des algorithmes qui utilisent des notifications push et autres accroches pour retenir l’attention des accros. Les grands acteurs comme DraftKings, MGM, bet365 (au cas où vous ne saviez pas qu’on pouvait jouer n’importe quel jour de la semaine), Fanatics, Caesars et, à mon avis, le pire de tous pour son association directe entre médias et jeux d’argent, ESPN Bet, sont insistants et omniprésents.

Des célébrités comme Kevin Hart, Jamie Foxx et Jon Hamm sont utilisées, tout comme Billups, pour attirer les joueurs vers le casino en poche, où ils peuvent être systématiquement délestés de leur argent. LeBron James, Tom Brady, Kevin Garnett, Charles Barkley, Michael Jordan (conseiller au conseil d’administration de DraftKings et investisseur en actions), Conor McGregor, Neymar et Wayne Gretzky sont tous des sponsors rémunérés d’applications de jeu.

Il y a une raison pour laquelle les lignes d’assistance téléphonique pour les joueurs sont submergées d’appels, principalement de jeunes hommes qui ont perdu l’argent du loyer – ou pire – sur un pari sportif sûr.

Ces applications de jeux d’argent ne diffèrent guère des autres réseaux sociaux ; elles sont toutes conçues pour créer une forte dépendance. Sur les réseaux sociaux, l’addiction peut provenir des likes, des commentaires et des notifications push qui vous incitent à revenir. Elles proposent un contenu personnalisé basé sur vos comportements passés et veillent à ce qu’il soit infini, vous donnant l’impression de ne jamais pouvoir vous en déconnecter.

Sur une application de jeux d’argent, c’est la quête du gros lot, l’énorme dose de dopamine que procure cette illusion de précognition. Les athlètes à la retraite, comme ceux arrêtés la semaine dernière, passent la majeure partie de leur vie à rechercher la dose de dopamine que procure le gros lot, la victoire. Le frisson de surprendre la maison avec un pari basé sur des informations privilégiées ou de duper la cible au poker est sans doute plus fort que la simple chance. 

Le lien entre la dopamine et les marchés financiers est désormais évident.

Dave Portnoy, fondateur de Barstool Sports – qui propose bien sûr des paris sportifs – et joueur autoproclamé dégénéré, a passé une bonne partie du black-out sportif lié à la COVID à parier sur les marchés financiers et à les diffuser en direct à ses abonnés. Investir en bourse a longtemps été qualifié de jeu de hasard par les moralistes, mais la bourse rend un service essentiel à l’économie en permettant aux entreprises d’accéder à des capitaux à moindre coût. La majeure partie de l’activité boursière quotidienne n’a cependant rien à voir avec cette fonction.

Ce que M. Portnoy a démontré si ouvertement, c’est que la plupart des transactions quotidiennes ne sont rien d’autre que des jeux de hasard. Je suppose que cela pourrait davantage être comparé au poker qu’à un tour de roulette, mais si vous négociez sur une période inférieure à quelques mois, vous jouez. Ce n’est pas un phénomène nouveau ; La durée moyenne de détention des actions était de 5 ans en 1970 et elle a diminué régulièrement au cours des 55 dernières années pour atteindre 5,5 mois aujourd’hui.

Wall Street contribue à ce jeu en proposant un flux continu de produits d’investissement avec la promesse implicite de rendements importants. Effet de levier 2x, 3x, 4x, et maintenant 5x ! Si j’achète cet ETF à effet de levier 5x et que le marché grimpe de 10 %, je gagnerai… euh… zut alors, je vais devoir me déchausser… 50 % ! Sauf que vous ne le ferez pas, car comme pour tous les produits dérivés, le timing est crucial. Extrêmement important.

Ou alors, ils vous attirent en vous promettant que le produit vous donnera accès à quelque chose auquel seuls les investisseurs riches et « avertis » avaient accès jusqu’à présent. Vous ne savez pas négocier des options ? Aucun problème. Vous ne savez pas négocier des contrats à terme ? Aucun problème. Vous ne savez pas comment couvrir votre portefeuille ? Aucun problème. Vous pensez savoir où le marché va demain ? Aucun problème. Vous voulez accéder à des transactions privées comme les grands noms ? Aucun problème. Vous voulez prêter de l’argent à des entreprises dont vous n’avez jamais entendu parler et auxquelles les banques refusent de prêter ? Aucun problème. Bon, j’admets que la dernière option ne semble pas très attrayante, mais vous seriez choqué de voir combien d’argent est « investi » dans le crédit privé de nos jours.

La mentalité de parieur s’étend même aux conseils d’administration. Une entreprise appelée Microstrategy, qui jusqu’à il y a quelques années était une petite entreprise de logiciels à la rentabilité occasionnelle et à la capitalisation boursière d’environ 1 milliard de dollars, a commencé à stocker des bitcoins en août 2020. La hausse du cours du bitcoin a également suivi celle de l’action. Le cours de l’action dépassant la valeur de ses réserves de bitcoins (plus personne ne se soucie de la partie logicielle de l’entreprise), l’entreprise a vendu davantage d’actions (ou d’obligations convertibles) pour financer davantage d’achats de bitcoins, ce qui a fait grimper encore le cours du bitcoin et celui de l’action Microstrategy. Et puis, on recommence. Aujourd’hui, l’entreprise possède 640 418 bitcoins et affiche une capitalisation boursière de 83 milliards de dollars pour une entreprise dont le chiffre d’affaires s’élève à 460 millions de dollars . Le « bénéfice » sur 12 mois s’élève à 4,8 milliards de dollars, provenant uniquement de la valorisation de ses avoirs en bitcoins à la valeur de marché (la vente de logiciels lui a fait perdre environ 60 millions de dollars au cours des 12 derniers mois). La stratégie a si bien fonctionné qu’elle a supprimé le terme « micro » du nom de l’entreprise ; Maintenant, il ne s’agit plus que de stratégie. Il existe aujourd’hui plus de 200 sociétés cotées en bourse, appelées « Bitcoin Treasury », comme celle-ci (à quel point elles peuvent être risquées ; elles ont le mot « Treasury » dans leur nom !). Ce sont des entreprises qui ne produisent rien de valeur et dont les actions sont valorisées en fonction de leur détention d’un actif qui n’a – quasiment – aucune utilité. Pour paraphraser Jerry Seinfeld, ce sont des investissements qui ne servent à rien.

L’essor de l’IA est un pari colossal : l’IA ouvrira la voie à une nouvelle ère économique de forte croissance de la productivité, où Google guérira le cancer, OpenAI exploitera l’IA générale pour le bien de l’humanité, où les erreurs d’IA sur Instagram et Reels se révéleront une amélioration et où nous n’aurons plus besoin d’utiliser Google pour obtenir d’Excel ce que nous voulons.

Les entreprises liées à l’IA ont emprunté près de 150 milliards de dollars pour entretenir cette illusion, et certains des accords récemment annoncés ont un caractère nettement circulaire, presque pyramidal.

Nvidia « investit » 100 milliards de dollars.millionmilliards de dollars dans OpenAI pour qu’OpenAI puisse acheter des puces Nividia.

Oracle émet 18 milliards de dollars d’obligations pour financer son expansion et desservir OpenAI (avec des offres à 88 milliards de dollars), tandis que Vantage Data Centers émet 38 milliards de dollars supplémentaires pour construire des centres de données qui seront loués par Oracle.

Le soutien à tout cela est un contrat de cloud computing entre Oracle et OpenAI d’un montant de 300 milliards de dollars sur cinq ans, à payer avec des fonds qu’OpenAI ne possède pas encore. Au fait, Oracle affiche un ratio d’endettement de 4,6 pour 1 ; des capitaux propres de 24,2 milliards de dollars, un passif total de 156 milliards de dollars et des prévisions de flux de trésorerie disponibles négatifs de 16 milliards de dollars pour l’année prochaine. Larry Ellison mise littéralement sur l’IA.

Meta a récemment levé 27 milliards de dollars de dette privée pour financer la construction de son centre de données Hyperion. Hyperion est détenu à 80 % par Blue Owl Capital, un « gestionnaire » de crédit privé, ce qui, dans ce cas précis, semble signifier utiliser le nom de Meta pour emprunter des sommes colossales. La dette a été émise via une coentreprise et n’apparaît donc pas au bilan de Meta. Mark Zuckerberg a récemment déclaré qu’il était « tout à fait possible » que les dépenses de Meta en IA dépassent les 600 milliards de dollars annoncés d’ici 2028. C’est dix fois plus que ce que Zuckerberg a gaspillé pour le Metaverse, une division qui a déjà coûté 70 milliards de dollars pour générer 2,1 milliards de dollars de chiffre d’affaires l’an dernier et qui a perdu 17,7 milliards de dollars supplémentaires. Zuckerberg me rappelle quelqu’un que je connais qui a eu beaucoup de chance en début de carrière et qui a passé les 20 années suivantes – jusqu’à présent – ​​à essayer de reproduire cette même chance.

La ludification de l’économie, où tout n’est que spéculation, une chance de gagner gros !, a transformé nos marchés, notre économie et notre société, et pas pour le mieux. Une nouvelle entreprise, Coverd (qui a besoin d’écrire « économie de l’IA ? »), vous permet désormais de jouer sur vos factures. Extrait de la page « À propos » de Coverd :

L’avenir des finances personnelles est interactif. Nous révolutionnons le secteur grâce à la ludification.





Coverd propose des jeux de hasard permettant aux utilisateurs de risquer de petites sommes contre de grosses récompenses en espèces qui financent les dépenses passées et futures : du paiement des factures de carte de crédit au financement de vacances de rêve pour seulement 1 $.

Après avoir été lancé via une application mobile et un site Web, Coverd présentera la carte de crédit Covered avec des fonctionnalités de jeu intégrées .

Créé par des spécialistes de la résolution de problèmes possédant une expertise en tarification des produits dérivés, en trading haute fréquence et en ingénierie logicielle de Morgan Stanley, Hudson River Trading, Google et Meta, Coverd donne à chacun une chance de vivre en grand.

(soulignement ajouté)

John Maynard Keynes a dit un jour que « le marché peut rester irrationnel plus longtemps que la solvabilité », ce qui signifiait que parier (jeu de mots) contre l’irrationalité du marché est un bon moyen de faire faillite.

J’ignore quand cette phase spéculative prendra fin, mais elle se terminera comme toutes les précédentes : avec des pertes considérables dont les gens se souviendront plus tard en se demandant : « Mais à quoi bon ? »

Ce que j’observe aujourd’hui sur les marchés ressemble beaucoup à la phase de financement Ponzi de l’hypothèse d’instabilité financière d’Hyman Minsky.

Le recours d’Oracle, Meta et d’autres sociétés à des coentreprises et autres véhicules pour retirer des financements de leur bilan est un avertissement, un avertissement que j’ai déjà vu (Enron) et qui a été largement ignoré, car tout le monde était trop occupé à gagner de l’argent facile pour lire les notes de bas de page.

Le fait est que les revenus nécessaires pour rembourser les sommes empruntées et dépensées pour les centres de données n’existent pas encore et pourraient ne jamais exister. Quand aura lieu le moment Minsky ?

Joe Calhoun