Les dépêches

A lire

https://brunobertez.com/2025/10/30/editorial-hier-date-historique-la-politique-monetaire-non-conventionnelle-a-cesse-detre-non-conventionnelle-linsolvabilite-de-la-fed-est-au-bout-du-chemin-comme-ce-fut-le-cas-en-1922-1923-av-3/

Global Debt to GDP Reading the Map Through the System

This map looks straightforward, debt to GDP ratios, color coded by severity but the number itself doesn’t mean the same thing everywhere. The real story depends on how each country’s monetary system works. The U.S. and Japan… https://t.co/PD2MvaVmbv
— EndGame Macro (@onechancefreedm) October 30, 2025

Joseph Wang's argument in a nutshell:

The tremendous fiscal deficit is stoking repo (overnight collateralized borrowing) demand that requires reserves… if Fed doesn't inject liquidity, they could "lose control over interest rates" – @FedGuy12 https://t.co/YZGZZw8Gkk pic.twitter.com/FNb5i8FGFP
— Jack Farley (@JackFarley96) October 30, 2025

[CNBC] Les actions chutent, Meta et Microsoft en baisse après la publication de leurs résultats

Hausse des taux à 10 après Powell

La forte hausse du taux à 10 ans correspond au réajustement du marché après la prise de conscience des propos tenus aujourd’hui par la Fed.

Ils ont certes abaissé les taux de 25 points de base, mais le ton et les modalités de l’annonce étaient tout sauf accommodants.

Le communiqué reconnaissait une hausse de l’inflation depuis le début de l’année et associait cette baisse à un plan visant à stopper l’érosion du bilan et à convertir les titres des Agences en bons du Trésor à compter du 1er décembre.

Ce plan soutient le court terme de la courbe des taux avec les opérations de pension, le SOFR et les bons du Trésor à court terme, mais laisse le long terme sans soutien. Les opérateurs interprètent donc cette décision comme une baisse restrictive des taux : les taux directeurs diminuent, mais la prime de terme augmente.

La Fed se retire du marché de la duration au moment même où l’offre d’obligations du Trésor reste abondante, En clair, la hausse du taux à 10 ans n’est pas due à une amélioration de la croissance, mais au fait que la Fed a clairement indiqué qu’elle cessait de soutenir les taux à long terme. Elle se contente de colmater les brèches de liquidité

[Yahoo/Bloomberg] L’or progresse après la rencontre Xi-Trump.

[Yahoo/Bloomberg] L’avertissement de Powell en décembre révèle des divisions croissantes au sein de la Fed

[AP] Principaux enseignements commerciaux de la rencontre entre Trump et le dirigeant chinois Xi

[Reuters] Contrairement aux attentes, Trump n’a pas évoqué la puce Blackwell de Nvidia avec Xi Jinping.

[Yahoo/Reuters] Un élu républicain déclare qu’il ne faut pas livrer à la Chine la puce Blackwell de Nvidia.

[Yahoo/Bloomberg] Meta et Microsoft mettent à l’épreuve la patience des investisseurs avec leurs dépenses frénétiques en IA

[Axios] L’essor de l’IA est loin de s’arrêter.

[Yahoo/Reuters] Selon Bessent, secrétaire au Trésor américain, le langage de la Fed montre qu’elle est « coincée dans le passé ».

[CNBC] La Banque du Japon maintient ses taux inchangés lors de sa première réunion après l’accession de Takaichi au poste de Premier ministre.

[Reuters] La Corée du Sud dévoile les détails de l’accord commercial conclu avec les États-Unis

[Axios] Les États-Unis vont reprendre les essais nucléaires après une interruption de trois décennies, selon Trump

[Yahoo/Bloomberg] Trump ordonne des essais d’armes nucléaires après les essais russes