Voici ce que je retire des travaux de Howell , son idée de « The Gold-Bitcoin Axis » et ses prévisions sur la liquidité globale que je suis régulièrement. Les idées de Howell sont particulièrement intéressantes alors que des tensions fortes sur les liquidités inquiètent la finance américaine et que le Bitcoin a chuté fortement; l’or, marque le pas.

« The Gold-Bitcoin Axis » fait référence à son cadre conceptuel où l’or et Bitcoin forment un « axe » stratégique contre l’inflation monétaire, dans un monde de dettes explosives et de liquidité artificielle.

Howell les voit comme des « hedges » complémentaires : l’or comme valeur refuge physique et stable, Bitcoin comme son équivalent « exponentiel » (plus volatil, mais avec un beta de ~4,5x supérieur à la liquidité globale, contre 1,8x pour l’or).

L’idée, c’est que les deux actifs signalent une ère de « money printing » déguisé, ou subreptice boostée par les déficits publics (dette US 40T$ d’ici 2026) et les assouplissements monétaires.

L’or mène, Bitcoin suit avec un différé de 5-36 semaines. Jerome Powell lui-même a dit en décembre 2024 que Bitcoin concurrence l’or, pas le dollar, en tant que reserve de valeur spéculative.

Les modèles montrent que la liquidité globale « cause » ces hausses, pas l’inverse

• Hedge contre le chaos monétaire : Avec 40T$ de dettes à refinancer d’ici 2026 (gouvernements, corps, ménages), les banques centrales vont inonder le système (comme en 1980 post-Plaza Accord). L’or protège contre le débasement fiat ; Bitcoin, avec sa rareté (21M cap) et sa portabilité digitale, amplifie ça pour un certain type de clientèle. Ensemble, ils forment un « axe » hybride : diversification parfaite pour un portefeuille anti-inflation.
• Dans ses graphiques la corrélation liquidité/or/BTC est claire – ils montent quand la liquidité explose Howell projette l’or à 10k$/once d’ici 2035 sur la base de l’évolution de la dette; Bitcoin pourrait suivre en mode turbo.

Si le pic arrive plus tot que prévu, – rendement du 10Y >4%, tensions sur les repos-, on pourrait voir une phase déflationniste où ni or ni BTC ne sauvent les meubles. Et la volatilité de BTC (beta 4,5x) peut ruiner un hedge.