Comprendre.
La crise de 2008 n’a jamais été surmontée et c’est pour cela que nous sommes restés dans des politiques monétaires non-conventionnelles. On ne les a pas réduites alors que Bernanke croyait pouvoir le faire en 2011; le fameux Exit qui n’est jamais venu!
La croissance a été durablement ralentie dans le monde entier.
Les gouvernements ont été obligés de soutenir l’activité par les deficits et les banques centrales par les dopages et le laxisme monétaire.
L’erosion de la rentabilité traditionnelle et le ralentissement structurel de la croissance a détourné les capitaux des secteurs de base et classiques ( en bourse les secteurs value) et le capital a recherché les véhicules qui échappaient à la tendance de fond, les secteurs ou la profitabilité et la croissance restaient bonnes post GFC.
Comme dans ce secteur les véhicules étaient rares ils sont devenus chers. Les investissements ont été sélectifs et concentrés.
Et comme les politiques monétaires sont restée généreuses pour les raisons macro explicitées ci dessus, , les valorisations du secteur technologique sont devenues délirantes tout en étant néanmoins rationnellement défendables.
brunobertez 