30 novembre 2025
Comme à mon habitude, je suspends ces mises à jour hebdomadaires jusqu’à la fin de l’année. Cela ne signifie pas pour autant que je vais me relâcher. Je publierai probablement quelques articles courts au gré des événements d’ici la fin de l’année, mais je me concentrerai principalement sur les perspectives pour 2026 que nous publierons dans quelques semaines. Cette semaine, je ferai simplement un bref point sur la performance des marchés depuis le début de l’année.
Les marchés internationaux ont été les vedettes jusqu’à présent cette année :
Grâce notamment à l’affaiblissement du dollar :
Aux États-Unis, les actions à forte capitalisation ont de nouveau dominé la performance, le NASDAQ, à forte composante technologique, étant en tête :
La dynamique et la croissance ont largement dominé le marché. La valeur a connu une nouvelle année difficile aux États-Unis.
Plus précisément, ce sont les valeurs liées à l’IA qui ont tiré le marché vers le haut. Les grands gagnants de cette année ne sont peut-être pas ceux auxquels vous vous attendez, Nvidia, Meat, Tesla, Apple et Oracle étant en réalité nettement en retrait par rapport aux valeurs vedettes.
Hors des États-Unis, la situation a été presque inverse à celle des États-Unis, les valeurs de rendement surperformant les valeurs de croissance. Les petites capitalisations connaissent également une excellente année, avec une hausse de plus de 30 %, mais l’effet de dynamique a été encore plus marqué qu’aux États-Unis.
Les matières premières ont connu une bonne année, mais le platine, le palladium, l’or et le cuivre ont réalisé d’excellentes performances. Le prix du pétrole brut est en baisse cette année.
Dans l’immobilier, comme en bourse, c’est l’international qui a été en tête :
Les obligations ont connu une bonne année, la partie intermédiaire de la courbe, de 3 à 10 ans, affichant les meilleures performances :
Les résultats obtenus jusqu’à présent cette année, compte tenu du changement radical de politique économique – et du cheminement chaotique qui a mené à la combinaison de politiques actuelle – sont tout simplement extraordinaires. Et il reste encore un mois.
Nous souhaitons à tous – clients, lecteurs fidèles de longue date et nouveaux venus – de joyeuses fêtes. Essayez de ne pas trop vous préoccuper des marchés, de la politique ou des politiques économiques. C’est notre rôle.
Joe Calhoun
brunobertez 