La fin imminente du système monétaire mondial- Russel Napier

Russel Napier est un grand de l’investissement, je vous en parle régulièrement. Il a une énorme capacité de synthèse et il voit de très hau,t à l’échelle de l’Histoire.

Je diverge sur les conclusions de Napier et je ne crois pas au succès des politiques de répression financière, elles ne font que retarder les évènements nécessaires: la destruction pour moi est la seule issue.

Russell Napier était à la Conférence Prime Quadrant 2025

Russell Napier, économiste et stratège en investissements renommé, a été l’un des intervenants phares de la conférence Prime Quadrant 2025, qui s’est tenue le 30 octobre 2025 à Toronto, au Canada, au Carlu.

Organisée par la Prime Quadrant Foundation, cette conférence annuelle réunit des experts en finance, investissements et économie pour discuter des tendances macroéconomiques et des opportunités d’allocation d’actifs.

Napier, auteur du rapport The Solid Ground et co-fondateur du portail de recherche ERIC, a animé une session intitulée « Understanding The AI Opportunity », modérée par Wayne Edelist. Une vidéo de cette présentation est disponible sur YouTube (publiée le 28 novembre 2025).

Napier a profité de cette plateforme pour analyser la fin imminente du système monétaire mondial et du peg du yuan chinois au dollar américain.

Ce régime a favorisé une inflation faible grâce aux exportations de capacité chinoise et à l’achat massif de bons du Trésor américain, mais il s’effondre aujourd’hui sous le poids des dettes, des déséquilibres commerciaux et d’une méfiance croissante.

Il a tiré des leçons de l’histoire financière (notamment la période 1945-1979) pour anticiper un retour à la répression financière, aux contrôles de capitaux et à un « capitalisme national », la rdomestication.

Fin du système monétaire global : Les tariffs occidentaux sur l’acier, les véhicules électriques et les équipements médicaux chinois marquent une rupture. L’Europe (ex. : Allemagne dépensant 2 milliards d’euros pour retirer Huawei) et les États-Unis ne font plus confiance à la Chine. Attendez-vous à un yuan flexible, une politique monétaire chinoise indépendante et une inflation plus élevée.

La Crise de la dette est pire qu’après la Seconde Guerre mondiale : exemple , le ratio dette/PIB total au Canada atteint 305 % (encore plus élevé qu’en 1945).

Les solutions classiques (austérité, défaut, croissance forte) sont improbables ; la répression financière, sera choisie : on forcera les épargnants à aller vers des obligations d’État à faible rendement malgré l’inflation.

Parallèles historiques et politiques : Comme après 1945, on voit émerger des contrôles de mouvements de capitaux et une politique industrielle pour tenter de reduire les endettements . Au Canada, le Premier ministre pousse les fonds de pension à investir localement. Résultat : les obligations sont perdantes en termes réels, et les indices comme le S&P 500 ou les Treasuries risquent de subir une vague de liquidation lors de la rapatriation des capitaux.

Stratégie d’investissement :

  • Éviter : Obligations et S&P 500.
  • Acheter : Actions « value » (industriels concurrençant la Chine, sous-évalués), actifs réels (boom des capex pour remplacer la Chine), or (hedge contre la crise de la dette, géopolitique, contrôles et débasement monétaire).
  • Privilégiez les actifs rapatriables facilement (ex. : Canada, Singapour).

L’opportunité AI et au-delà : L’IA est une « histoire connue » – capex massif suivi d’un effondrement des valorisations comme le dotcom (Amazon a chuté de 90 %).

La vraie opportunité pour les investisseurs c’est le découplage industriel de la Chine : sous-financé, sous-évalué, avec un énorme potentiel via le cycle des capitaux.

Russell Napier (et beaucoup d’investisseurs macro) cite souvent Strauss-Howe et sa theorie du Fourth Turning .

William Strauss et Neil Howe ont développé dans les années 1990-2020 une théorie cyclique de l’histoire américaine (et plus largement occidentale) qu’ils appellent la théorie des générations ou théorie des Quatre Tournants (Four Turnings). Leur livre le plus connu est The Fourth Turning (1997), suivi de The Fourth Turning Is Here (2023).

Exemples historiques de Fourth Turnings aux États-Unis :

  • Révolution américaine (1773-1794)
  • Guerre civile (1860-1865)
  • Grande Dépression + Seconde Guerre mondiale (1929-1946)
  • Selon Strauss & Howe : le prochain a commencé en 2008 (crise financière) et durera jusqu’aux années 2030 environ.
  • Leur diagnostic pour le Fourth Turning actuel (2008-2030 ?)Dans The Fourth Turning Is Here (2023), ils estiment que :
  • 2008 (crise financière) a été le catalyseur.
  • La polarisation extrême, la perte de confiance dans les institutions, la pandémie, les guerres (Ukraine, Israël), les tensions USA-Chine, les dettes publiques explosives, l’IA disruptive sont les symptômes classiques d’un Fourth Turning.
  • Le climax (le « moment régénérateur ») arrive généralement vers le milieu ou la fin : ils évoquent la possibilité d’une guerre majeure, d’un effondrement monétaire ou d’une remise en cause totale du système politique actuel.
  • À la sortie : un nouvel ordre plus autoritaire, collectiviste, protectionniste, avec des institutions très renforcées (ou totalement nouvelles).
  • Le retour de la répression financière (comme 1945-1979).
  • La fin de la globalisation libre-échangiste.
  • Le « national capitalism », les contrôles de capitaux, la dévaluation monétaire.
  • Le besoin d’investir dans l’or, les actifs réels et les actions value plutôt que les actifs financiers « risquables » concentrés sur la tech et les États-Unis.

Russell Napier préconise donc

Abandonnez le portefeuille 60/40. Optez pour l’or, les actions value/commodities – ils ont prospéré dans l’inflation et la répression. Les actifs ne sont pas risqués ; les concentrations le sont (contre le troupeau).

Il voit un nouveau monde bipolaire : Systèmes centré sur les États-Unis et la Chine. Fin des flux de capitaux libres avec le « national capitalism ». Trump mobilise les entreprises (Intel, Japon, Corée) pour des flux de trésorerie domestiques.

    Napier insiste sur l’importance de relire l’histoire financière pour naviguer ce « quatrième tournant » (référence à Strauss-Howe).

    EN PRIME

    Une autre theorie des cycles

    Peter Turchin

    Dans Ages of Discord (2016) et End Times (2023), il prédit :

    • Les États-Unis sont entrés dans une phase de crise séculaire depuis les années 1980.
    • Le pic de violence politique intra-étatique est attendu autour de 2020-2030 (il a littéralement prédit « les années 2020 seront les plus violentes depuis les années 1850-1870 » dès 2010 !).
    1. L’histoire est cyclique et prédictible (cliodynamique)
      Tous les 200-300 ans, les sociétés complexes passent par un cycle : croissance → crise → effondrement ou régénération.
    2. Le vrai moteur des grandes crises : la surproduction d’élites
      Quand il y a trop de gens riches et/ou très diplômés pour le nombre de postes de pouvoir et de richesse disponibles → concurrence féroce → les « perdants » deviennent des contre-élites révolutionnaires.
    3. Le deuxième moteur : l’appauvrissement de la majorité
      Salaires réels qui stagnent ou baissent + coût de la vie qui explose → frustration populaire massive.
    4. Le « Wealth Pump » (pompe à richesse)
      Depuis les années 1980, les politiques (mondialisation, fiscalité, QE, etc.) transfèrent systématiquement la richesse du bas/milieu vers le haut 0,01 %. C’est la cause principale des deux points ci-dessus.
    5. Conséquence quasi mécanique
      Inégalités extrêmes + élites surabondantes = explosion de violence politique (révolutions, guerres civiles, terrorisme interne) 10-30 ans plus tard.
    6. Les États-Unis aujourd’hui
      • Niveau d’inégalités = 1929 ou France 1789
      • Surproduction d’élites = niveau jamais vu
      • Turchin a prédit dès 2010 que « les années 2020 seront la décennie la plus violente politiquement depuis 150 ans »
    7. Prévision 2025-2035
      Soit les élites acceptent une réforme radicale (taxation massive des ultra-riches, réindustrialisation, rétablissement de l’ascenseur social) → sortie par le haut
      Soit on va vers une désintégration politique longue et violente (type guerre).

    Phrase clé de Turchin :
    « Les révolutions ne sont pas faites par les pauvres. Elles sont faites par les fils d’élites frustrés qui n’ont pas eu leur part du gâteau et qui mobilisent les pauvres. »

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