Les fonds spéculatifs n’ont jamais détenu autant de dette publique mondiale : Les avoirs des fonds spéculatifs en dette souveraine ont atteint le niveau record de 7 000 milliards de dollars.
La majorité des avoirs sont actuellement constitués de bons du Trésor américain, pour un montant total de 4 200 milliards de dollars, soit environ 60 % du total.
L’exposition des fonds spéculatifs à la dette publique américaine a triplé depuis 2018.
La qualité de la détention se dégrade donc fortement car les hedge funds d’une part recourent au leverage de façon massive pour bonifier leurs rendements mais en plus ils sont instables, court termistes et moutonniers.
Nous sommes dans une situation financière classique étudiée dans tous les bons ouvrages: une situation de mismatch de durée, de risque et de taux.
Cela implique que le facteur-risque interne au marché est devenu très grand, pour que ce facteur risque ne se traduise pas pr une hausse des taux et primes de risque il faut que ce risque soit implicitement externalisé, assumé par quelqu’un: ce quelqu’un c’est la banque centrale; c’est son bilan et les possibilités de le faire grossir qui constitue l’assurance, le matelas pour faire face au risque.
Face à l’explosion de la dette fédérale, les contraintes réglementaires ont empêché les banques d’accroître leurs avoirs aussi rapidement que les fonds spéculatifs.
En conséquence, cela a accru le risque de ventes massives et rapides d’obligations d’État lors de crises de marché, lorsque les fonds spéculatifs ont besoin de lever des fonds rapidement, comme on l’a vu en 2008 et 2020.
Le système financier n’a jamais été aussi fragile .
brunobertez 