Le graphique du Harvard Pricing Lab est assez clair.

Les prix des biens étaient en baisse, puis la guerre commerciale a éclaté et la tendance s’est inversée.

Les biens importés ont connu la plus forte hausse à partir de Mars/Avril , mais le plus important est que les biens nationaux augmentent également.

Les droits de douane ne restent pas cantonnés aux importations , car ils se répercutent sur les coûts, les chaînes d’approvisionnement et les comportements dans l’ensemble de l’économie.

Le premier effet est évident : la hausse des prix.

Le second effet est plus complexe, plus dialectique.

Nombre de ces biens sont très sensibles aux prix. Les consommateurs reportent leurs achats, optent pour des produits moins chers, ou renoncent tout simplement. Les entreprises sont confrontées à un dilemme : répercuter les coûts et voir leurs volumes de vente chuter, ou absorber ces coûts et amputer leurs marges.

Tout cela est négatif. Dès que les marges sont affectées, les embauches ralentissent, les investissements se réduisent. Les stocks diminuent. Les représailles des partenaires commerciaux accentuent la baisse de la demande.

Ce qui a commencé comme un choc inflationniste peut se retourner entraînant une baisse de la demande et des prix.

Tout cela est complexe et non mécanique , on est dans la dialectique, action, réaction résultante et ainsi de suite.

Par ailleurs quand les droits de douane augmentent, cela diminue également les flux de capitaux étrangers réinvestis dans les actions, les obligations et les bons du Trésor américains. Donc un soutien marginal moindre aux prix des actifs et aux marchés financiers. C’est pour cette raison que Trump cherche à tordre le bras des étrangers ( Japon, Corée, Suisse etc) pour les forcer à investir aux USA.

Ht EGM

Harvard’s Pricing Lab data shows that goods prices – which were previously declining – have been on the rise since Trump started his trade war. Even domestic goods prices rose, though by a smaller amount.

Steven Rattner