Le Bitcoin precurseur?

L’indice MAG7 a chuté de 2,1 % mercredi, atteignant son plus bas niveau en trois semaines. Tesla a perdu 4,6 %, Nvidia 3,8 % et Alphabet 3,2 %.

Les actions ont fortement rebondi jeudi et vendredi en particulier pour des raisons techniques .

La chute de 5,4 % d’Oracle mercredi, à son plus bas niveau en six mois, a semé l’inquiétude sur les marchés. À la clôture de jeudi, l’action affichait une baisse de 45 % par rapport à la clôture du 22 septembre. Le CDS Oracle a gagné six points de base mercredi, atteignant 156 points de base, son plus haut niveau depuis 2009, contre 57 points de base en début de quatrième trimestre (clôture de la semaine à 145 points de base en raison du mouvement technique évoqué ci dessus).

15 décembre – Reuters :

« Le boom des dépenses en IA entre dans une phase dangereuse, les géants de la tech faisant de plus en plus appel à des investisseurs externes pour couvrir leurs coûts croissants, a déclaré un cadre dirigeant du fonds spéculatif Bridgewater Associates…

Cet avertissement souligne le malaise qui se propage sur les marchés, plusieurs investisseurs s’interrogeant sur la viabilité de ces investissements massifs dans l’IA.

Si cette technologie a profondément imprégné l’économie, certains critiques commencent à se demander quelles pourraient être les conséquences si ce boom ne se traduit pas par des profits tangibles. « À l’avenir, il est fort probable que nous nous retrouvions bientôt dans une bulle », a écrit Greg Jensen, co-directeur des investissements chez Bridgewater…

Face à des coûts dépassant les capacités de leurs flux de trésorerie internes, les entreprises se tournent vers des sources de financement externes pour concrétiser leurs ambitions. »

Le 17 décembre, le Financial Times :

« Blue Owl Capital, principal partenaire d’Oracle pour ses centres de données, ne financera pas l’investissement de 10 milliards de dollars prévu pour son prochain site. Le groupe de logiciels est en effet confronté à des inquiétudes croissantes concernant son endettement et ses dépenses en intelligence artificielle. Blue Owl avait entamé des discussions avec des prêteurs et Oracle au sujet d’un investissement dans le centre de données d’un gigawatt en construction à Saline Township, dans le Michigan, destiné à OpenAI. Cependant, l’accord est au point mort, les négociations ayant échoué… Ce groupe de capital-investissement est le principal bailleur de fonds des plus importants projets de centres de données d’Oracle aux États-Unis. Il investit ses propres fonds et lève des milliards de dollars supplémentaires pour financer la construction de ces infrastructures. Blue Owl crée généralement une société ad hoc, propriétaire du centre de données, qu’elle loue à Oracle. »

5 décembre – Wall Street Journal :

« CoreWeave, la plus importante des entreprises de la nouvelle génération à l’origine du boom de l’intelligence artificielle, a vu 33 milliards de dollars de sa valeur s’évaporer en six semaines. Cette chute de 46 % du cours de l’action intervient alors que les investisseurs s’inquiètent d’une possible bulle spéculative liée à l’IA, des conséquences d’une fusion ratée et des critiques publiques du célèbre vendeur à découvert Jim Chanos, connu pour avoir prédit la faillite d’Enron. »

18 décembre – Axios  :

« Oracle continue d’inquiéter les investisseurs. Non seulement quant à l’entreprise elle-même, mais aussi quant à l’énorme pari des géants de la tech sur l’IA… Avec de tels enjeux financiers, le moindre signe de retard dans les profits liés à l’IA accroît le risque que certains acteurs ne les atteignent jamais. L’action d’Oracle, déjà en forte baisse, a dégringolé mercredi matin après la publication d’un article du Financial Times révélant que Blue Owl Capital… avait rompu les négociations avec Oracle… Oracle a déclaré à Bloomberg que ses discussions d’investissement concernant le centre de données se déroulaient « comme prévu », mais que Blue Owl n’y était pas impliqué. Blue Owl s’inquiétait des retards possibles et n’appréciait pas non plus les conditions de location et d’emprunt existantes… « Ce sont les premiers signes d’alerte », déclare à Axios Paul Kedrosky, capital-risqueur et auteur qui a mis en garde contre une bulle spéculative liée à l’IA. »

16 décembre – Bloomberg :

« Parmi tous les chiffres stupéfiants publiés la semaine dernière par Oracle Corp. concernant les coûts de déploiement de ses centres de données dédiés à l’intelligence artificielle, le plus frappant n’est apparu que le lendemain de la publication de ses résultats… Le rapport trimestriel 10-Q, plus complet, détaille 248 milliards de dollars d’engagements de paiement de loyers, « presque tous » liés à des centres de données et à des accords de capacité cloud… Ces engagements doivent débuter d’ici à l’exercice 2028, mais ne figurent pas encore au bilan. Cela représente près de 150 milliards de dollars de plus que ce qui avait été divulgué dans les notes de bas de page de la mise à jour des résultats de septembre. Les analystes de CreditSights, Jordan Chalfin et Michael Pugh, ont qualifié cette révélation concernant les loyers de « véritable bombe ». »

17 décembre – Bloomberg  :

« Les entreprises de cloud computing, dont Oracle Corp., Microsoft Corp. et Meta Platforms Inc., se sont engagées à investir conjointement 500 milliards de dollars dans la location de centres de données au cours des prochaines années, une somme astronomique qui souligne le pari que fait le secteur sur l’intelligence artificielle. Ces engagements n’ont cessé d’augmenter ces derniers trimestres, les géants de la tech ayant signé des contrats pour louer des fermes de serveurs… »

16 décembre – New York Times:

« Trois sénateurs démocrates ont déclaré enquêter sur la question de savoir si et comment les activités des entreprises technologiques font grimper les factures d’électricité des particuliers. Dans des courriers adressés à Google, Microsoft, Amazon, Meta et trois autres entreprises, les parlementaires ont indiqué que les besoins énergétiques des centres de données utilisés pour l’intelligence artificielle obligeaient les fournisseurs d’énergie à investir des milliards de dollars dans la modernisation du réseau électrique… Les sénateurs se sont dits préoccupés par le fait que d’autres consommateurs que les entreprises technologiques devraient payer la facture, surtout si le boom de l’IA prenait fin. « Nous écrivons à la lumière de rapports alarmants selon lesquels les entreprises technologiques… » « Ils répercutent les coûts de construction et d’exploitation de leurs centres de données sur les Américains ordinaires, car la consommation d’énergie des centres de données d’IA a fait exploser les factures d’électricité résidentielles dans les communautés voisines », ont déclaré les sénateurs.