Les dépêches, éclairage boursier, intérêt pour le reste du monde.

Le développement boursier ci dessous doit être pris avec les réserves d’usage concernant ce que j’écris.

j’écris à deux niveaux:

–le niveau in the box, c’est à dire le « niveau gestionnaire professionnel » qui fait le pari que rien ne va changer , que le cadre va rester le même et qu’il n’y aura pas de rupture chaotique ou de non linéarité. C’est l’hypothèse de continuité.

–le niveau outside the box, c’est à dire le niveau fondamental qui considère que le système est condamné à une crise sévère, à une rupture de ses invariants et que dans ce cadre là c’est la Grand Aventure, rien n’est prévisible, tout se disloque, tout se réaménage sans que nous puissions modifier quoi que ce soit; c’est la Grande Reconcialiation; on sort de l’Imaginaire antérieur.

Comme les ruptures sont rares, statistiquement on a toujours intérêt à parier sur la continuité, c’est-ce que font les professionnels, ils extrapolent .

Cette semaine aux Etats Unis

1. Peu d ‘écarts avec legère baisse des taux après les chiffres de l’emploi . Le secteur technologique plafonne avec le Bitcoin qui stagne à ses plus bas niveaux).

2. Les baisses de taux de la Fed placent les paramètres de politique monétaire dans une zone optimale pour les actions, le sweet pot .

3. Les baisses de taux proches du plus haut historique sont un signal haussier, et d’autres baisses sont probables.

4. De plus en plus d’entreprises mentionnent l’IA lors de leurs conférences téléphoniques sur les résultats et sont récompensées pour cela.

5. Parfois, les résultats financiers sont positifs mais le cours de l’action se dégrade.

6. pas vraiment risk-on

Une prolongation des baisses de taux de la Fed et une amélioration de la liquidité pourraient bien être nécessaire pour prolonger la hausse des actions…

Les actions mondiales hors États-Unis ont atteint de nouveaux sommets après une forte correction en avril.

À l’heure actuelle, la tendance haussière se confirme et, compte tenu de la période de consolidation qui l’a précédée , un potentiel de hausse semble subsister d’autant plus que selon les critères habituels les actions mondiales demeurent relativement bon marché.

Dans la comparaison entre les marchés mondiaux et américains, il semble bien que la forte hausse des actions américaines ait atteint son apogée. Il y a un caractère cyclique dans la performance relative des actions mondiales et américaines, et après une telle et longue période de surperformance américaine, une pause n’est guère surprenante.

Les indicateurs techniques des actions mondiales s’améliorent alors que les valorisations mondiales sont raisonnables sinon attractives. Les politiques économiques dans le reste du monde sont, maintenant -toujours en termes relatifs- plus favorables et le dollar américain semble également s’orienter vers un marché baissier.

Ce dernier point ne fait bien sur que traduire de façon tautologique le moindre attrait des placements aux USA après la grande vogue liée à la meilleure conjoncture comparée.

Quatre éléments peuvent plaider en faveur de la pause relative voire de la baisse de l’intérêt pour les placements américains:

-les besoins colossaux de financement et refinancement des dettes aux Etats Unis

-les incertitudes à l’approche des élections de mid term avec la chute de l’approbation de Trump d’un coté mais une possiblité dialectique de fuite en avant monétaire toujours possible de l’autre.

-les doutes concernant l’Intelligence Artificielle son financement et ses possibilités commerciales; la concurrence entre les géants peut être dévastatrice car elle les oblige au surinvestissement

-les marges bénéficiaires des entreprises américaines pourraient bien avoir atteint leur apogée après une période exceptionnellement favorable liée à la possibilité de hausser les prix de vente