Lors de son allocution télévisée du Nouvel An, le dirigeant communiste chinois Xi Jinping a salué les progrès du pays dans des secteurs clés. Des images variées, allant de robots humanoïdes pratiquant le kung-fu à de nouveaux projets hydroélectriques, ont défilé à l’écran pendant son discours. Il a également annoncé que l’Assemblée nationale populaire examinerait le  nouveau plan quinquennal du pays  lors de sa prochaine session législative en mars. 

Le quinzième plan quinquennal chinois est entièrement consacré à l’intelligence artificielle (IA).

Le quatorzième plan (2021-2025), qui vient de s’achever, privilégiait la stratégie de la « double circulation » (commerce intérieur et extérieur), c’est-à-dire stimuler la croissance économique non seulement par les exportations, mais aussi par l’investissement dans l’économie nationale, en visant notamment l’autonomie technologique.

Le nouveau plan poursuit cette dynamique d’indépendance technologique, mais cette fois-ci par la diffusion de l’IA dans les processus industriels, les produits de consommation, la santé, l’éducation et l’administration numérique. L’objectif est que, d’ici 2030, l’IA soit aussi répandue que l’électricité ou Internet, et devienne ainsi un puissant moteur de croissance économique. Le gouvernement ambitionne de faire de la Chine une « société intelligente » d’ici 2035.

Il semble que les dirigeants chinois soient encore plus déterminés à faire de l’IA une réussite que dans les grandes économies occidentales, où certains restent sceptiques quant à son potentiel en matière de découvertes, d’augmentation de la productivité et de la rentabilité. À mon sens, la différence réside dans le fait qu’en Chine, un plan est mis en place pour atteindre des objectifs technologiques clés qui dynamiseront l’ensemble de l’économie, tandis que dans les grandes économies capitalistes, tous les espoirs liés à l’IA reposent sur les géants de l’IA privés et les sept conglomérats des médias et de la tech – pour qui la rentabilité prime sur les résultats technologiques.

La Chine entame l’année de l’Âne en 2026 et un nouveau plan quinquennal, après avoir globalement atteint les objectifs du précédent. Elle devrait enregistrer une croissance du PIB réel de 5 % en 2025. Bien que sa croissance annuelle ne soit plus à deux chiffres, elle reste deux fois plus rapide que celle des États-Unis, qui ont culminé à 2,5 % en 2025, tandis que les autres pays du G7 peinaient à dépasser les 1 %.

Selon le South China Morning Post, journal souvent critique à l’égard des succès de la Chine, 86 % des 250 objectifs fixés dans le précédent plan national ont été atteints, voire dépassés. Selon les indicateurs utilisés, le PIB chinois est sur le point de dépasser celui des États-Unis et devrait, au rythme de croissance actuel, le faire d’ici la fin de ce nouveau plan quinquennal.

Les critiques occidentaux de la Chine affirment que si l’on compare la croissance du PIB nominal, qui inclut l’inflation, le PIB nominal américain a progressé de 5 % en 2025, soit autant que le taux de croissance nominal chinois. Cela démontre que la Chine est prise dans une spirale déflationniste qui freine la consommation et ralentit la croissance des investissements. De nombreux économistes occidentaux reconnus estiment qu’une inflation modérée est bénéfique à l’économie. En cas de déflation (baisse des prix), les consommateurs peuvent être tentés de réduire leurs dépenses et d’épargner en espérant une nouvelle baisse des prix, ce qui ralentirait la croissance économique.

Certes, une inflation galopante ou accélérée est une mauvaise nouvelle car elle entraîne une chute du niveau de vie, selon cet argument. En revanche, une inflation « modérée et stable » est bénéfique aux entreprises capitalistes, leur permettant d’augmenter leurs prix et de maintenir leurs profits. Cet argument devrait également s’appliquer à la Chine. Or, il ne s’applique pas aux ménages américains, européens et désormais japonais, confrontés à une hausse incessante des prix des biens essentiels, tandis qu’en Chine, les prix restent stables, voire baissent.

Pourquoi les prix ne montent-ils pas en Chine ? Apparemment, tout est lié à l’« involution ». Stephen Roach, économiste américain et excellent connaisseur de la Chine, explique que la déflation persistante des prix en Chine reflète l’involution (en chinois, « neijuan » (内卷), désignant les baisses de prix dues à  une concurrence désordonnée et excessivement agressive  dans plusieurs secteurs clés). Les prix baissent car la concurrence entre les producteurs de véhicules, de panneaux solaires, de batteries, etc., est trop forte ! Et pourtant, l’économie dominante nous répète sans cesse que la concurrence est une bonne chose.

Selon Roach et d’autres observateurs occidentaux, y compris de nombreux observateurs de gauche, sans une demande accrue des consommateurs, l’économie chinoise risque de s’enliser dans une spirale infernale similaire à celle du Japon, caractérisée par une baisse des prix et une augmentation de la dette. À l’instar du Japon de la fin des années 1980 et du début des années 1990, l’endettement croissant de la Chine laisse entrevoir la possibilité d’une  récession prolongée . Le spectre de la « japonisation » plane. Dans une  nouvelle étude  de la Réserve fédérale de Dallas, les économistes Scott Davis et Brendan Kelly affirment que « les preuves de l’existence de « prêts zombies » en Chine s’accumulent : les banques reconduisent des créances douteuses à des entreprises non rentables et laissent le statu quo se perpétuer plutôt que de constater les pertes ». Ils soutiennent que « la situation actuelle en Chine est comparable à celle du  Japon des années 1980 et 1990. La croissance rapide de la dette du secteur privé – également alimentée par l’épargne intérieure – a été suivie de l’apparition de prêts zombies. Au Japon, ces prêts ont entraîné une allocation inefficace des capitaux et une baisse de la productivité, notamment dans les secteurs protégés de la concurrence étrangère. »

La directrice du FMI, Meghan Markle, s’intéresse désormais au risque de « japonisation », exhortant Pékin à laisser faire faillite les promoteurs immobiliers non viables, si nécessaire. « Nous insistons depuis longtemps sur la nécessité de régler ce problème », explique-t-elle. « Nous les appelons des « entreprises zombies ». Il faut les éliminer. » Cette proposition est pour le moins surprenante pour la Chine, quand on sait que lors de la crise financière mondiale de 2008, le FMI et les gouvernements occidentaux ont opté pour le sauvetage des banques et le maintien d’un assouplissement quantitatif afin de maintenir à flot, au compte-gouttes, des entreprises « zombies » non rentables qui survivent encore tant bien que mal aujourd’hui. Apparemment, il y a deux poids, deux mesures : une politique pour les économies capitalistes occidentales et une autre pour la Chine.

La crise immobilière a été sévère en Chine. Cependant, la forte baisse des prix de l’immobilier, qui rend le logement plus abordable, n’est pas forcément une mauvaise chose. La solution réside désormais dans le développement du logement social, et non dans une augmentation des constructions privées. Certes, le ratio d’endettement de la Chine a fortement augmenté ces dernières décennies, mais il reste gérable, d’autant plus que la majeure partie de la dette est concentrée dans les collectivités locales et peut donc être renflouée par l’État central. Par ailleurs, la Chine dispose d’un système bancaire public, d’entreprises publiques et d’importantes réserves de change pour couvrir d’éventuelles pertes.

Et la Chine ne stagne pas comme le Japon.

Prenons l’exemple de la croissance de la productivité. Même si la croissance de la productivité du travail en Chine a ralenti ces vingt dernières années, elle reste plus de quatre fois supérieure à celle des États-Unis et six fois supérieure à celle du Japon.

Comment la Chine a-t-elle réussi à éviter les récessions, notamment la Grande Récession et la pandémie ? Pourquoi a-t-elle connu une croissance aussi fulgurante, à des taux sans précédent, dans une économie aussi vaste, alors que d’autres grandes économies dites émergentes, comme le Brésil ou même l’Inde, n’ont pas réussi à combler leur retard sur les principales économies capitalistes avancées ?

En effet, bien que la Chine possède un important secteur capitaliste, principalement axé sur les biens et services de consommation, elle dispose également du secteur public le plus important de toutes les grandes économies. Ce secteur couvre la finance et les principaux secteurs industriels et manufacturiers, et un plan national encadre et oriente les entreprises publiques et le secteur privé en matière d’investissement et de production.

Tout ralentissement du secteur privé est compensé par une augmentation des investissements et de la production dans le secteur public. L’État chinois détient une légère majorité (55 %) du capital total de toutes les entreprises.

Mais l’argument dominant en Occident, repris par certains à gauche marxistes, persiste : la Chine doit mettre fin à sa stratégie d’investissements massifs, réduire la croissance de ses exportations et relancer la consommation intérieure, à l’instar des principales économies occidentales. Sonali Jain-Chandra, économiste spécialiste de la Chine au FMI, affirme que la clé réside dans l’accélération des réformes visant à réorienter la demande vers la consommation et à ouvrir davantage le secteur des services, ce qui peut favoriser une croissance durable et contribuer à la création d’emplois. Si le développement économique de la Chine au cours des dernières décennies a été remarquable, il a , selon Jain-Chandra, « trop reposé sur l’investissement au détriment de la consommation » .

Mais une stratégie axée sur la consommation a-t-elle été efficace pour les grandes économies occidentales ?

Quoi qu’il en soit, il est faux d’affirmer que la croissance économique chinoise se fait au détriment de la consommation des ménages. Un faible ratio consommation/PIB n’implique pas nécessairement une faible croissance de la consommation. La croissance de la consommation en Chine a été bien plus rapide que dans les économies occidentales, elles aussi axées sur la consommation.

Une étude récente de Richard Baldwin a révélé que la Chine a peut-être fonctionné selon un modèle tiré par les exportations jusqu’en 2006, mais que depuis, les ventes intérieures ont explosé, si bien que le ratio exportations/PIB de la Chine a en réalité diminué.  « La consommation chinoise de produits manufacturés chinois a progressé plus vite que la production chinoise pendant près de vingt ans. Loin d’être incapable d’absorber la production, la consommation intérieure chinoise de produits fabriqués en Chine a crû BEAUCOUP plus vite que la production du secteur manufacturier chinois. »  

Voilà qui remet en question les notions de « surcapacité » ou d’« involution ». La croissance de la consommation privée en Chine a été bien plus rapide que dans les grandes économies, précisément en raison d’une croissance économique plus forte, elle-même alimentée par une croissance des investissements plus rapide . Je le répète, comme dans mes précédents articles : l’investissement précède la consommation sur le long terme, et non l’inverse, contrairement à ce que pense l’économie dominante.

Oui, l’excédent commercial de la Chine pour les biens avec le reste du monde est important, atteignant 1 000 milliards de dollars. Mais elle accuse également un déficit de 100 millions de dollars dans le commerce des services, et son excédent global de la balance des transactions courantes, en pourcentage du PIB, n’est pas supérieur à celui du Japon et de l’Allemagne, se situant autour de 4 à 5 % du PIB. Contrairement aux accusations de « détermination mercantiliste à vendre plutôt qu’à acheter », la Chine est restée le deuxième importateur mondial pendant seize années consécutives.

Le véritable problème pour les grandes économies occidentales est que la Chine les surpasse de plus en plus dans les secteurs industriels de pointe.

Entre 2005 et 2025, la croissance de la production chinoise par heure travaillée a largement dépassé celle de tous les autres pays, même si elle reste en deçà des États-Unis et des principales économies capitalistes en termes de productivité.

L’ironie est que les économistes occidentaux traditionnels ne cessent de répéter que l’économie chinoise ralentit considérablement et se dirige vers une stagnation à la japonaise, voire un effondrement dû à un endettement excessif.

Pourtant, ils affirment également que la Chine dispose de capacités « excédentaires » et souffre d’« involution », ce qui entraînerait une chute des prix et une inondation des marchés mondiaux par des produits bon marché menaçant les parts de marché des grandes économies. La Chine devrait donc, selon eux, abandonner sa politique d’investissements massifs dans le secteur manufacturier et devenir une économie axée sur la consommation.

Michael Roberts. 

EN PRIME

Global Times

La Chine aborde avec confiance la première année d’un nouveau plan quinquennal 

Alors que l’année 2026 vient d’être annoncée, le monde entier observe la Chine avec attention et anticipation. Avec quelle détermination cette nation de plus de 1,4 milliard d’habitants, qui vient de terminer son 14e plan quinquennal, abordera-t-elle avec confiance la première année d’un nouveau plan quinquennal ?

La veille du Nouvel An, le président chinois Xi Jinping a prononcé son message pour l’année 2026, encourageant le peuple chinois à renforcer sa confiance, à maintenir son élan et à « écrire un nouveau chapitre de l’histoire du miracle chinois ».

Depuis le début de l’année, une série de signaux positifs sont apparus dans les domaines des marchés, de la diplomatie et du bien-être de la population, montrant que la Chine avance résolument en cette nouvelle année avec une confiance inébranlable et une vision claire.

Au cours de l’année écoulée, la production économique totale de la Chine est estimée à environ 140 000 milliards de yuans (environ 20 000 milliards de dollars), sa puissance économique, ses capacités scientifiques et technologiques, ses forces de défense et sa puissance nationale globale atteignant tous des sommets.

Dès le premier jour de bourse de l’année, l’indice Hang Seng a enregistré son meilleur démarrage en près de 17 ans, tandis que l’indice Nasdaq Golden Dragon China a connu une forte hausse. Les institutions financières internationales ont revu à la hausse leurs perspectives pour les actions de Hong Kong et le marché des actions A, une décision fondée précisément sur une évaluation rationnelle de l’immensité du marché intérieur chinois, de son système industriel complet et de son dynamisme en matière d’innovation.

Pour la nouvelle année, des chercheurs de l’Université de New York estiment que l’innovation technologique chinoise permettra une croissance soutenue par les politiques mises en œuvre. Cette vague d’optimisme envers la Chine et d’investissements accrus témoigne de la reconnaissance, par la communauté internationale, de la tendance positive à long terme de l’économie chinoise vers l’innovation et la qualité, de la compréhension du caractère irremplaçable de son immense marché et de la conviction que la Chine est fermement engagée dans la recherche du progrès tout en préservant sa stabilité, en approfondissant ses réformes et en renforçant son ouverture – une Chine qui demeure un moteur essentiel de la croissance économique mondiale.

Une Chine ouverte et inclusive, attachée à une coopération mutuellement avantageuse, avance avec une confiance accrue dans sa collaboration avec les autres pays pour bâtir une communauté de destin pour l’humanité. En ce début d’année, le président sud-coréen Lee Jae-myung se rendra en Chine, accompagné d’une importante délégation économique et commerciale, augurant de nouvelles perspectives pour un réchauffement des relations bilatérales et une coopération pragmatique. Le Hankyoreh rapporte que, tandis que la Chine continue de jouer un rôle de premier plan dans des secteurs de pointe tels que l’intelligence artificielle et la robotique, une tendance discrète à « s’inspirer de la Chine » se dessine en Corée du Sud. La mise en œuvre par la Turquie d’une politique d’exemption de visa pour la Chine, entrée en vigueur vendredi, et la « valeur » croissante du passeport chinois témoignent d’échanges humains plus approfondis et d’une compréhension mutuelle grandissante. Tout cela démontre que l’ouverture est devenue une caractéristique essentielle de la modernisation chinoise, offrant de nouvelles opportunités pour le développement mondial. Une Chine attachée au développement pacifique et qui demeure ouverte et inclusive est naturellement accueillie plus chaleureusement par la communauté internationale. 

Le développement de la Chine se caractérise non seulement par sa rapidité, mais aussi par son contenu humain. Dans son message du Nouvel An, les propos chaleureux du président Xi sur le « doux murmure de la vie quotidienne » étaient étroitement liés à une série de mesures concrètes et axées sur le bien-être des citoyens : les droits et intérêts des travailleurs dans les nouveaux secteurs d’activité ont été mieux protégés, les infrastructures ont été modernisées pour faciliter la vie des personnes âgées et chaque famille ayant besoin de services de garde d’enfants a reçu une allocation de 300 yuans par mois. Ces mesures contribuent directement au sentiment de bien-être, de bonheur et de sécurité de centaines de millions de foyers. 

Le premier jour des vacances du Nouvel An, les voyages interrégionaux ont dépassé les 200 millions, témoignant d’une hausse de l’envie de voyager et du pouvoir d’achat des consommateurs. Le tourisme de glace et de neige a occupé une place prépondérante, tandis que les achats hors taxes à Hainan ont connu un essor considérable suite à la mise en place des opérations douanières à l’échelle de l’île, illustrant parfaitement le dynamisme social de la population. Pendant les vacances, une série d’annonces importantes visant à améliorer les conditions de vie des citoyens ont été publiées successivement. Le renforcement de la puissance nationale chinoise offre à la population un cadre plus favorable à son développement et une protection sociale accrue, tandis que le travail et la persévérance de chacun contribuent à consolider la cohésion nationale et à stimuler la croissance.

Lorsque chaque foyer nourrit des espoirs plus chaleureux pour l’avenir, la Chine, unie comme une seule famille, avance avec plus de force et de conviction. Cette convergence des aspirations collectives et la quête partagée d’une vie meilleure constituent le socle social le plus solide, permettant à la Chine de surmonter les défis et de progresser avec confiance.  

À l’horizon 2026, une Chine qui privilégie la qualité du développement, s’ouvre davantage au monde et se soucie encore plus du bien-être de sa population se dessine. En cette première année du 15e plan quinquennal, la détermination stratégique de la Chine, son engagement à approfondir les réformes, sa dynamique d’innovation et sa volonté d’ouverture commune constituent les fondements de sa progression assurée.

Alors que le monde se tourne vers l’Est, il observe une Chine qui garde le cap malgré un contexte complexe et changeant, et qui, par ses efforts soutenus et sa persévérance, gagne en confiance. Cette confiance est celle du peuple chinois, mais aussi celle de tous ceux qui aspirent à la paix, au développement et à la coopération. Avec des convictions profondes, on peut aller loin. La Chine s’unira au reste du monde pour construire ensemble un avenir nouveau.