ALERT: Liquidity Has Peaked & That Means Lower Stock Prices Ahead | Michael Howell
Voici l’essentiel de la vidéo « ALERT: Liquidity Has Peaked & That Means Lower Stock Prices Ahead | Michael Howell »
(interview de Michael Howell par Adam Taggart sur la chaîne Thoughtful Money, publiée le 8 janvier 2026) :
Les points clés Michael Howell (surnommé « Mr Liquidity », fondateur de CrossBorder Capital dont je vous redns regulierement compte des travaux. ) est l’un des meilleurs spécialistes mondiaux du suivi de la liquidité globale (quantité totale d’argent financier disponible pour les marchés financiers dans le monde).
Thèse centrale :
Le cycle de liquidité globale a atteint son pic fin 2025 / début 2026 (~185 000 milliards $).
On entre maintenant dans la phase descendante , cela va peser sur les actifs risqués (actions surtout).
Principaux arguments :
- La Fed et les autres banques centrales produisent beaucoup moins de liquidité de type « Wall Street » (le QE classique quasi terminé)
- L’argent va maintenant vers la « Main Street » (économie réelle) pour compesner l’insuffisancedes salaires réels via des dépenses publiques massives + « Treasury QE » (achats de dette par le Trésor plutôt que par la Fed)
- Résultat logique : Économie réelle US assez solide (surtout grâce à l’IA + dépenses publiques) mais marchés financiers faibles (découplage classique fin de cycle liquidité)
- Historiquement : année 2 d’un mandat présidentiel américain (2026 = année 2 Trump 2.0) voit une compression des multiples (P/E) et une baisse des actions même avec earnings solides
- Les investisseurs ont accumulé énormément d’actions par rapport à la liquidité disponible la bulle est potentiellement sur le point d’éclater, une trappe sest ouverte comme dirait Hussman
- Appétit pour le risque qui s’essouffle les flux vont vers les actifs sûrs (obligations, cash, USD)
Prévisions concrètes de Howell :
- S&P 500 plus bas fin 2026 (il estime faible probabilité qu’il reste aux niveaux actuels)
- Cycle descendant de liquidité → souvent 30-35 mois de baisse
- Obligations surtout avec duration longue constituent un très bon placement contrarian en 2026
- USD devrait rester fort
- Commodities, énergie, matières premiers vont offrir surperformance relative
- Tech et flamboyantes à éviter ou acheter beaucoup plus bas
- Gold / silver / crypto intéressants mais plutôt sur repli pas en pleine euphorie actuelle
Howell est l’un des rares analystes qui suit la liquidité avec des données très concrètes depuis plus de 20 ans, et son track record est plutôt bon sur les grands tournants (il avait bien anticipé la faiblesse 2018, le rebond massif post-covid, etc.).
Meme si je ne partage pas son concept de liquidité il faut y faire attention.
Points très convaincants :
- Le découplage entre l’économie forte et les marchés faibles est un pattern classique de fin du cycle de liquidité (on l’a vu Japon 1989-90, US 2000, 2007 dans une certaine mesure)
- Le changement de priorité en faveur de Main Street plutot que Wall Street semble réel avec la politique Scott Bessent / Trump 2.0 et les distributions de pouvoir d’achat promises. Trump joue son vatout sur la perception de l’économie et celle ci est negative, il panique dans la perspective des midterms
- Les chiffres de liquidité globale qui plafonnent depuis plusieurs mois sont difficiles à contredire et cela conforte mon idée que les crytptos sont des précurseurs , ce sont des derivés du dynamisme de la liquidité. Leur chute indique que la liquidité disparait; je vous rappelle mon acception qui est que « la liquidité c’est quand on croit que l’on va vendre plus cher que l’on a acheté ».
brunobertez 