10 mois avant les élections de mi-mandat, alors que la politique intérieure se retrouve dans une impasse.

Une guerre de crédibilité.

À compter du 1er février, le Danemark, la Norvège, la Suède, la France, l’Allemagne, le Royaume-Uni, les Pays-Bas et la Finlande seront soumis à des droits de douane de 10 %. Ce taux pourrait atteindre 25 % d’ici juin, à moins qu’ils n’acceptent de vendre le Groenland.

Mais voici ce qui a changé  : l’UE active son « bazooka commercial ». 108 milliards de dollars de contre-tarifs. Sans compter les restrictions sur les services américains, l’accès aux marchés publics, les autorisations réglementaires et la protection de la propriété intellectuelle.

Cela touche les géants de la technologie, les services financiers et l’économie numérique, là où la domination américaine est réellement présente.

L’histoire des minéraux du Groenland est un pur non-sens : Le Groenland possède 1,5 million de tonnes de réserves de terres rares. Les États-Unis en possèdent déjà 1,9 million de tonnes. Même si les USA contrôlaient les gisements du Groenland, ils devraient toujours envoyer le minerai en Chine, qui contrôle 90 % du raffinage mondial.

Aucune mine de terres rares n’est exploitée dans cette région. Les infrastructures coûteraient entre 100 et 180 milliards de dollars sur une période de 10 à 15 ans.

Les élections de mi-mandat auront lieu dans 10 mois.

Lorsque la politique intérieure est paralysée par le Congrès, la politique étrangère devient le seul domaine où Trump peut encore agir unilatéralement.

Le Congrès ne peut pas voter contre une initiative concernant le Groenland. Les tribunaux ne peuvent pas suspendre en temps réel les menaces de droits de douane. Le pouvoir exécutif agit en premier. Tous les autres réagissent ensuite.

Bessent, l’a déclaré hier : « L’urgence nationale, c’est d’éviter l’urgence nationale. » Ce n’est pas une question de logique commerciale. C’est une question de maintien de l’initiative lorsque les victoires nationales deviennent impossibles.

Mais voici ce qui a changé : L’Europe ne négocie pas. Elle riposte. Ce n’est pas le Jour de la Libération 2.0 où tout le monde finit par conclure des accords. Le Danemark ne peut pas vendre le Groenland. 85 % des Groenlandais s’opposent à un rattachement aux États-Unis. Il n’y a pas de possibilité de négociation.

Il s’agit donc d’une question de crédibilité.

Et dès lors que les droits de douane deviennent une question de crédibilité plutôt que d’économie, il devient impossible de les modéliser.

La loi Smoot-Hawley ne visait pas à déterminer les taux tarifaires optimaux. C’était une spirale de représailles qui s’enfonçait dans un cercle vicieux. Le commerce mondial a chuté de 66 % entre 1929 et 1934, non pas parce que les droits de douane étaient économiquement justifiés, mais parce que reculer avait un coût politique.

L’Europe vient de signaler qu’elle ne baisse pas les yeux. L’ACI n’a pas été conçue pour les alliés des États-Unis. Elle a été conçue pour exercer une coercition comme sur les Chinois. L’Europe considère cela comme existentiel et non transactionnel. € 1,68 trillion d’échanges bilatéraux sont désormais otages de la vente ou non par le Danemark de territoires qu’il ne souhaite pas vendre.

Et la Cour suprême ne s’est toujours pas prononcée sur la question de savoir si Trump peut utiliser l’IEEPA pour imposer des droits de douane. Deux occasions de statuer se sont présentées et sont passées la semaine dernière sans qu’aucune décision ne soit prise. Si la Cour invalide l’autorité conférée par l’IEEPA, Trump dispose de solutions de repli, mais leur portée et leur durée sont plus limitées. Cela crée une incertitude maximale au moment même où l’Europe prépare une riposte maximale.

Parallèlement, l’or a atteint 4 600 dollars et l’argent 90 dollars. Non pas à cause des minéraux du Groenland, mais parce que les marchés intègrent l’imprévisibilité des institutions. Les investisseurs avisés se repositionnent : Réduction des positions sur les grandes capitalisations américaines. Ajout d’or et d’argent. Pas parce que le Groenland est important… Mais lorsque la politique étrangère devient une soupape de sécurité politique intérieure et que les partenaires commerciaux réagissent par des guerres de crédibilité plutôt que par des négociations, on se retrouve en territoire inconnu.

George Noble