L’Inde réduit son exposition au dollar, et accumule l’or

C’est une évolution stratégique claire et logique de la part de la RBI (Reserve Bank of India), confirmée par plusieurs sources récentes dont Bloomberg et des données du Trésor américain.

Les faits clés (derniers chiffres fin 2025 / début 2026) :

  • Les avoirs en bons du Trésor américain (US Treasuries) ont chuté à environ 174-190 milliards de dollars, un plus bas sur 5 ans, en baisse d’environ 26 % par rapport au pic de 2023 et d’environ 50-51 milliards sur un an.
  • En parallèle, les réserves d’or ont grimpé à 880 tonnes (environ 13-14 % des réserves totales de change, contre 9 % un an plus tôt), ce qui place l’Inde parmi les plus gros acheteurs/holders mondiaux.
  • Les réserves de change totales restent stables ou en légère hausse récente (autour de 685-701 milliards de dollars), ce qui montre qu’il s’agit surtout d’une réallocation au sein du portefeuille, pas d’une perte nette.

Pourquoi cette stratégie :

  1. Soutenir la roupie : La roupie est sous pression (autour de 91 INR/USD récemment, pire performance asiatique sur certaines périodes). Vendre des Treasuries permet d’obtenir des dollars pour intervenir sur le marché des changes et acheter des roupies → défendre la monnaie sans épuiser les réserves globales.
  2. Diversification et dédollarisation prudente : L’Inde réduit sa dépendance au dollar (les Treasuries représentent maintenant ~1/3 des réserves contre 40 % avant), tout en augmentant l’or, un actif « neutre » qui n’est pas contrôlé par un seul pays, protège contre l’inflation, les risques géopolitiques et la volatilité du dollar. C’est une tendance mondiale : Chine, Brésil, Pologne, etc., font pareil.
  3. Contexte géopolitique & économique : Avec les tensions commerciales (tarifs Trump mentionnés), les incertitudes sur la dette US et la hausse forte de l’or (+65 % en 2025 sur certaines périodes), l’or est devenu plus attractif que les Treasuries à faible rendement réel.

C’est une décision intelligente. L’Inde ne « brade  » pas massivement ses dollars , elle en garde encore beaucoup, mais elle se protège contre les risques asymétriques.

Cela renforce sa résilience à long terme, surtout si les tensions USA-Inde persistent sur le commerce.

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