Le dollar aurait dû se redresser ici.

Dans la matinée, le secrétaire au Trésor, Kevin Bessent, a déclaré que les États-Unis maintenaient une politique de « dollar fort » , revenant ainsi sur les propositions tenues la veille par le président Trump, qui avait qualifié de « formidable » la chute rapide du dollar .

Dans l’après-midi, la Réserve fédérale a dressé un tableau optimiste de l’économie et a indiqué qu’elle maintiendrait probablement ses taux directeurs dans un avenir proche.

Après plusieurs jours de forte baisse du dollar, cela aurait dû lui donner un coup de pouce. Or, il n’en a rien été.

Ce constat, que j’avais prédit dans mon article d’hier , témoigne de la forte conviction que le dollar est à la baisse. Les marchés ignorent les nouvelles favorables au dollar et se concentrent sur les négatifs. C’est un changement radical par rapport au deuxième semestre 2025, où le pari sur la baisse du dollar s’était essoufflé.

L’autre fait marquant est la poursuite de l’ascension fulgurante de l’or. Au moment où j’écris ces lignes, le cours de l’or sur Bloomberg (XAU/$) affiche une hausse d’environ 6 % par rapport à la clôture de mardi. Nous n’avons franchi la barre des 5 000 $ que dimanche soir, à l’ouverture des marchés après le week-end, et nous voici déjà aux alentours des 5 500 $.

La faiblesse du dollar alimente fortement les opérations de dépréciation, un phénomène que j’avais prédit dans mon article de dimanche .

Le graphique ci-dessus illustre l’évolution du dollar au tick près hier et aujourd’hui, à l’ouverture des marchés asiatiques. La ligne orange horizontale représente le cours de clôture de mardi soir, c’est-à-dire avant la déclaration du secrétaire Bess sur la vigueur du dollar et avant la décision de la Fed.

Le dollar est resté quasiment inchangé après ces deux événements, qui aurait dû lui donner un coup de pouce. J’y vois un signe de forte conviction quant à la baisse du dollar. Les marchés ne réagissent pas aux nouvelles favorables au dollar par choix. En réalité, ils ignorent tout ce qui contredit le discours pessimiste sur la baisse du dollar, ce qui conforte mon opinion selon laquelle le chaos politique de la semaine dernière concernant le Groenland a eu des conséquences durables.

Le graphique ci-dessus présente le cours de l’or (XAU/$) selon Bloomberg. Tous les éléments d’hier auraient dû faire baisser le cours de l’or, mais – une fois de plus – cela ne s’est pas produit. Au moment où j’écris ces lignes, l’or affiche une hausse d’environ 6 % par rapport à mardi soir, ce qui est remarquable. Nous n’avons franchi la barre des 5 000 $ que dimanche soir, à la réouverture des marchés après le week-end. Le fait que nous soyons désormais autour de 5 500 $ est surprenant. La dépréciation du dollar soutient davantage le cours de l’or et des autres métaux précieux.

RJ BROOKS