Pour le moment les marches sont plutot optimistes, ils ne considèrent pas que la situation à Ormuz est catastrophique ou que les hostilités vont durer plus de quelques jours.

MON OPINION EST QUE LE SENTIMENT DOMINANT EST FABRIQUE ET QUE CECI CORRESPOND AUX BESOINS DES AUTORITES OCCIDENTALES.

LE MARCHE DU PETROLE N’EST NI EFFICACE NI SINCERE

Je ne cautionne pas l’interprétation et l’analyse de SAP ci dessous mais elle merite d’être connue.

LE MOT D’ORDRE EST : MINIMISER

L’UE ne rencontre actuellement aucun problème d’approvisionnement en pétrole en raison de la crise iranienne – Déclaration officielleLes pays de l’UE ne rencontrent actuellement aucun problème d’approvisionnement en pétrole en raison de la crise iranienne et ils rendront compte de leurs réserves, a déclaré lundi Anna-Kaisa Itkonen, porte-parole de la Commission européenne pour l’action climatique et l’énergie.« Il n’y a pas de problème immédiat de sécurité d’approvisionnement dans l’Union européenne. Nous avons demandé à nos États membres de nous faire part de leurs évaluations nationales d’ici la fin de la journée, et nous réunirons un groupe de coordination pétrolière dans les prochaines 48 heures », a déclaré M. Itkonen lors d’un point de presse.Les schémas de transport du pétrole dans le contexte du conflit au Moyen-Orient détermineront les prix de l’énergie à long terme, a déclaré Itkonen, ajoutant que les États membres de l’UE disposent de suffisamment de gaz pour achever la saison de chauffage fin mars et qu’aucune mesure supplémentaire n’est nécessaire.

Shanaka Anslem Perera

Tous les modèles de prix du pétrole de Wall Street viennent de s’effondrer.

Le prix du Brent a clôturé à 79,45 dollars le 1er mars, selon Bloomberg. C’était avant que l’Iran ne frappe la raffinerie Ras Tanura de Saudi Aramco le 2 mars, entraînant l’arrêt de la production de 550 000 barils par jour, d’après Reuters. Avant que Maersk ne confirme l’arrêt de tout transit dans le détroit d’Ormuz. Avant que les autorités navales de l’UE ne confirment les avertissements radio des Gardiens de la révolution iraniens adressés à tous les navires présents dans le détroit. Avant que l’aéroport international de Koweït ne soit frappé. Avant que le port de Jebel Ali ne montre de la fumée sur les images satellites.

Le prix affiché par le marché ne reflète pas les pertes subies par la chaîne d’approvisionnement.

Voici la matrice des scénarios que personne ne publie.

SCÉNARIO 1 : La guerre prend fin dans deux semaines, le canal d’Ormuz rouvre, le Ras Tanura redémarre. Le Brent se stabilise entre 72 et 78 $. C’est ce que suggère le prix actuel. La moyenne de JP Morgan pour 2026 avant le conflit était de 60 $. ING a revu ses prévisions à la hausse, à 62 $ contre 57 $ le baril. Le prix est déjà supérieur de 30 % aux prévisions consensuelles et le marché considère cette hausse comme temporaire.

SCÉNARIO 2 : Selon les estimations de Trump, la guerre dure quatre à cinq semaines. Le détroit d’Ormuz reste contesté et le transit des pétroliers est intermittent. Rystad Energy prévoit un prix de 92 $ à l’ouverture lundi, selon Reuters. Helima Croft, de RBC, table sur 100 $ ou plus en cas de blocus prolongé. L’OPEP+ libérera 206 000 barils par jour à partir d’avril, selon Reuters. Cela couvre 1,6 % du déficit de 12,4 millions de barils par jour. Kpler indique que l’OPEP+ dispose d’une capacité de production excédentaire de 3,5 millions de barils par jour. Même avec le déploiement de la totalité de cette capacité, on ne remplace que 28 % du volume bloqué à Hormuz. Le déficit est structurel. Capital Economics estime que cette hausse contribue à l’inflation mondiale de 0,6 à 0,7 point de pourcentage.

SCÉNARIO TROIS : Fermeture durable du détroit d’Ormuz, entrée en guerre de l’Arabie saoudite ou attaques prolongées contre ses infrastructures énergétiques, exploitation minière iranienne de la voie navigable confirmée. JP Morgan prévoit un prix du Brent entre 120 et 130 $. Un Brent durablement à 120 $ ne provoque pas d’inflation, mais de la stagflation. La Réserve fédérale ne peut pas baisser ses taux en cas de choc pétrolier. La BCE ne peut pas assouplir sa politique monétaire en pleine crise énergétique. La trajectoire de chaque banque centrale dépend de la réouverture ou non de cette voie navigable avant les prochaines données sur l’inflation.

La dimension GNL est l’angle mort que personne ne prend en compte dans les prix.

Le Qatar est le premier exportateur mondial de GNL, fournissant environ un cinquième de la production mondiale de gaz naturel liquéfié. Toutes les cargaisons de GNL qatari transitent par le détroit d’Ormuz. Après le découplage avec la Russie, la sécurité énergétique européenne a été reconstruite sur le principe explicite que le gaz qatari remplace l’approvisionnement par gazoduc russe. Or, ce pilier de substitution emprunte une voie maritime où, selon Defence Industry EU, 315 missiles balistiques et 294 drones ont été lancés en une seule journée. Les contrats à terme sur le TTF seront réévalués lundi matin, en même temps que le pétrole brut. Le modèle européen de sécurité gazière vient de révéler une faille majeure : un point de passage obligé de 33 kilomètres de large sous les batteries de missiles côtières iraniennes.

Le marché évalue le pétrole comme une matière première. Le détroit d’Ormuz, lui, l’évalue comme une arme. L’Iran n’a pas besoin de couler un pétrolier. Il lui suffit de faire en sorte que les primes d’assurance contre les risques de guerre de Lloyd’s dépassent la marge bénéficiaire sur la cargaison. Lorsque la prime est supérieure à la marge, le pétrolier ne prend pas la mer. Le blocus s’applique par le calcul des assurances, et non par des armes.

L’ouverture du lundi n’est pas un événement de découverte des prix.

L’ouverture des marchés lundi marque un changement de régime dans la tarification mondiale de l’énergie.

Et le marché accuse un retard de 30 %.

L’Iran vient de frapper le plus grand terminal d’exportation de pétrole au monde et cette fois-ci, il n’y a pas de complice à blâmer.

Le 2 mars, un drone Shahed-136 a frappé la raffinerie Ras Tanura de Saudi Aramco, provoquant un incendie rapidement maîtrisé, selon Reuters et Bloomberg, citant des sources industrielles.

Par mesure de précaution, Saudi Aramco a fermé l’ensemble du site. Aucun blessé n’a été signalé.

Le ministère saoudien de la Défense a confirmé avoir intercepté des drones visant le site ; selon The Hindu, des débris ont provoqué l’incendie au sol. Ras Tanura traite 550 000 barils par jour. C’est l’un des plus grands complexes de raffinage et d’exportation de pétrole au monde.

Et l’Iran vient de le frapper avec un drone d’une valeur de 30 000 dollars.

Le 14 septembre 2019, des drones et des missiles de croisière ont frappé l’usine de traitement d’Abqaiq et le champ pétrolier de Khurais, appartenant à Saudi Aramco, réduisant temporairement de moitié la production saoudienne de 5,7 millions de barils par jour.

Les Houthis ont revendiqué l’attaque.

Les services de renseignement américains, saoudiens et européens ont conclu à une implication de l’Iran. Téhéran a nié toute implication. L’effet d’entraînement a été maintenu. Aucune représailles n’a été menée. Le prix du pétrole a bondi de 15 % le lundi suivant, avant de se normaliser en deux semaines avec la reprise de la production.

Cette stratégie est obsolète.

En 2026, l’Iran lance des frappes contre le territoire saoudien sous son propre drapeau dans le cadre de l’opération True Promise 4. Le Corps des gardiens de la révolution islamique (CGRI) frappe simultanément neuf pays. Aucun intermédiaire houthi n’absorbe l’attribution de ces attaques. Il n’y a pas de déni plausible. L’Iran a frappé Ras Tanura, et tous les services de renseignement, tous les négociants en pétrole et tous les commandants militaires saoudiens savent précisément qui a lancé le drone, de quel territoire et sur ordre de qui.

Le prince héritier Mohammed ben Salmane a consacré huit années à l’élaboration de la Vision 2030, fondée sur un principe fondamental : diversifier l’économie saoudienne et réduire sa dépendance au pétrole tout en préservant la sécurité du royaume grâce à une combinaison de protection américaine et de désescalade régionale avec l’Iran.

En 2023, MBS a autorisé la normalisation des relations officieuses avec Téhéran par l’intermédiaire de la Chine. La détente saoudo-iranienne constituait la pierre angulaire de la stabilité du Golfe. Cette détente s’est évaporée sur le tarmac de Ras Tanura.

L’Arabie saoudite n’a pas été cobelligérante dans l’opération Epic Fury.

Riyad n’a pas participé aux frappes contre l’Iran. Son espace aérien a pu être utilisé pour des survols, et ses défenses aériennes interceptent des munitions iraniennes, mais le royaume s’est délibérément abstenu de toute opération offensive. Cette retenue a été récompensée par la présence d’un drone iranien sur le fleuron de l’infrastructure économique saoudienne. Faisons le calcul. Le détroit d’Ormuz est de facto fermé, bloquant le passage de 15 millions de barils par jour. La capacité de production de Ras Tanura, de 550 000 barils par jour, est à l’arrêt. L’aéroport international de Koweït a été touché. Des fumées ont été observées par satellite au port de Jebel Ali, aux Émirats arabes unis. Avant même l’annonce de cette frappe, le prix du Brent avait déjà bondi de 9 % pour atteindre 79,45 dollars le baril, selon Bloomberg. Ras Tanura n’était pas prise en compte dans le modèle de prix du marché. Le marché a intégré les perturbations du canal d’Ormuz. Le marché a intégré les perturbations de l’espace aérien du Golfe. Le marché n’a pas intégré les perturbations liées à une attaque directe de l’Iran contre les capacités de raffinage saoudiennes, car il supposait que la neutralité de l’Arabie saoudite offrait une protection. La neutralité saoudienne a servi de cible. L’ouverture des marchés du pétrole brut lundi matin redéfinira tous les prix mentionnés ci-dessus. Riyad devra alors répondre à une question que MBS a éludée pendant trois ans : l’Arabie saoudite doit-elle entrer en guerre ou absorber le prochain drone ?