Les contrats à terme sur le pétrole brut se déconnectent de la réalité tandis que le marché physique asiatique s’effondre.

Les prix des contrats à terme sur le pétrole brut reflètent l’idée que le marché peut traverser avec succès la guerre en Iran, tandis que les prix des cargaisons physiques et des produits raffinés signalent une crise imminente.

Un seul de ces signaux de prix est correct – et ce n’est pas ce qui se passe sur le marché du pétrole papier.

Le prix du pétrole brut Brent, référence mondiale, a clôturé mercredi à 91,98 dollars le baril, en hausse de 4,8 % par rapport à la clôture précédente, mais toujours en baisse par rapport à la brève flambée du 9 mars qui l’avait vu atteindre 119,50 dollars, son plus haut niveau en près de quatre ans.

Sur le marché physique, la prime d’une cargaison physique de pétrole brut de Dubaï, référence au Moyen-Orient, par rapport à son équivalent papier a atteint près de 38 dollars le baril mercredi, son plus haut niveau depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022.

Les négociants en pétrole sur le marché papier semblent croire aux discours du président américain Donald Trump et de certains membres de son administration selon lesquels la campagne contre l’Iran se déroule bien et qu’il n’y a pas de menace réelle pour les expéditions de pétrole et de produits pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz.

Ils semblent également croire que la libération par l’Agence internationale de l’énergie d’un volume record de 400 millions de barils de pétrole brut provenant des stocks contribuera à résoudre certaines des perturbations d’approvisionnement.

Cependant, les problèmes actuels ne peuvent être résolus par des commentaires de dirigeants politiques qui semblent déconnectés de la réalité sur le terrain, ni par un déblocage des stocks qui ne permettra probablement pas d’approvisionner suffisamment l’Asie en pétrole, là où il est nécessaire.

Tant que le détroit d’Ormuz restera effectivement bloqué, la situation ne peut qu’empirer et le rythme de cette dégradation va s’accélérer.

C’est particulièrement le cas en Asie, qui absorbe la majeure partie des 18 à 20 millions de barils par jour (bpj) de pétrole brut et de produits qui transitaient par le détroit avant que les États-Unis et Israël ne lancent une campagne aérienne contre l’Iran le 28 février.

RUPTURE DU SYSTÈME

Les tensions sur les chaînes d’approvisionnement en Asie se font déjà sentir et les prix des cargaisons de pétrole brut et de produits raffinés reflètent cette réalité.

La prime du baril de pétrole brut de Dubaï au comptant par rapport aux swaps papier a bondi de 4,17 $ pour atteindre 37,87 $ mercredi, un niveau jamais vu depuis l’invasion russe de l’Ukraine, un événement qui a également suscité des craintes de pénuries de pétrole, les acheteurs occidentaux ayant cessé d’acheter le pétrole brut de Moscou.