Le Council mondial de l’or a confirmé cette semaine que février 2026 était le 23e mois consécutif d’achats nets d’or par les banques centrales.

Vingt-sept tonnes ajoutées en un seul mois.

La Pologne a acheté 20 tonnes, portant ses réserves à 570 tonnes avec un objectif de 700.

L’Ouzbékistan a ajouté 8 tonnes, détenant désormais 407 tonnes, soit 88 pour cent de ses réserves de change totales.

Le Kazakhstan a ajouté 8 tonnes.

La Chine a ajouté 1 tonne pour son 16e mois consécutif, atteignant 2 308 tonnes.

Les acheteurs structurels n’ont pas fait de pause pour la guerre. Ils ont accéléré .

La Russie a vendu 6 tonnes. La Turquie a vendu 8 tonnes en février et échangé environ 50 à 60 tonnes en mars pour défendre la livre.

Ce sont ces gros titres que les médias financiers utilisent pour écrire « les achats d’or par les banques centrales ralentissent ».

Ils ont tort. La Russie et la Turquie ne vendent pas parce que l’or a perdu sa valeur. Elles vendent parce que la guerre a épuisé leurs réserves budgétaires et que l’or est le seul actif suffisamment liquide à convertir sous la pression des sanctions.

Ces ventes prouvent l’utilité de l’or, et non son obsolescence.

Le total pour l’année complète 2025 était de 863 tonnes.

En baisse de 21 pour cent par rapport au record de 2024, mais toujours le quatrième total annuel le plus élevé jamais enregistré et près du double de la moyenne de 2010 à 2021, qui était de 473 tonnes.

L’enquête 2025 sur les réserves d’or des banques centrales du WGC a reçu 73 réponses, le plus grand nombre de son histoire. Quatre-vingt-quinze pour cent des répondants s’attendent à ce que les réserves officielles mondiales d’or augmentent au cours des 12 prochains mois.

Quarante-trois pour cent prévoient d’augmenter leurs propres avoirs. Zéro pour cent s’attendent à des réductions.

Pas une seule banque centrale sur terre n’a déclaré au WGC qu’elle prévoyait de réduire sa position en or.

Les nations BRICS détiennent désormais plus de 6 000 tonnes d’or, soit 17,4 pour cent de toutes les réserves d’or des banques centrales dans le monde, contre 11,2 pour cent en 2019.

L’Inde a proposé de lier les monnaies numériques des banques centrales BRICS lors du sommet de 2026. La Chine et la Russie ont réglé 244 milliards de dollars de commerce bilatéral entièrement en yuans et en roubles. L’or se trouve à l’intersection de chacune de ces forces. C’est le seul actif de réserve qui n’entraîne aucun risque de contrepartie, aucune exposition aux sanctions, aucune dépendance a SWIFT et ne réclame aucun alignement politique.

La Turquie a vendu de l’or pour défendre sa monnaie et l’or a fonctionné exactement comme prévu : il s’est converti en liquidité sous un stress extrême sans nécessiter l’autorisation de Washington ou de Pékin.

JPMorgan vise 6 300 dollars d’ici la fin de l’année.

Goldman Sachs a réaffirmé 5 400 dollars.

Wells Fargo a relevé sa prévision à 6 100-6 300 dollars.