Les tarifs douaniers font à nouveau grimper les prix des biens de consommation

Selon une analyse récente du Federal Reserve Board (FRB), les tarifs douaniers imposés par l’administration Trump ont clairement relancé l’inflation des biens core PCE (l’indicateur préféré de la Fed pour mesurer l’inflation sous-jacente).

Le graphique ci-dessus compare deux courbes :

• La courbe noire (« Published ») représente l’inflation observée des biens core.
• La courbe bleue (« Ex Tariffs ») montre ce que cette inflation aurait été en l’absence de nouveaux droits de douane.

Les principaux enseignements :

• Après un pic historique en 2022 (lié à la pandémie et aux perturbations d’offre), l’inflation des biens avait fortement reflué en 2023-2024.
• Depuis mi-2025, les deux courbes divergent nettement : l’inflation réelle (noire) repart à la hausse et atteint environ +2,5 % sur 12 mois début 2026, tandis que l’inflation hors tarifs (bleue) reste négative.

Autrement dit, sans les nouveaux tarifs, les prix des biens auraient continué à baisser.

Les droits de douane ont donc inversé la tendance désinflationniste observée sur les biens et contribuent directement à remettre de la pression inflationniste sur l’économie américaine en ce début 2026.

Cette divergence confirme les craintes exprimées par de nombreux économistes : les tarifs, bien qu’ils protègent certains secteurs, se traduisent rapidement par des prix plus élevés pour les consommateurs américains sur les biens importés ou à forte composante importée.