Les plus grandes banques de Wall Street (JPMorgan, Bank of America, Barclays, Deutsche Bank et Goldman Sachs) lancent la semaine prochaine, avec S&P Global, un nouvel indice appelé CDX Financials.

Cet outil permet aux investisseurs de parier contre le secteur du crédit privé, un marché de 3 000 milliards de dollars.

Qu’est-ce que le crédit privé ?Ce sont des prêts accordés directement par des grands gestionnaires (Apollo, Ares, Blackstone, Blue Owl, Carlyle, etc.) à des entreprises, en dehors des banques traditionnelles.

Ces fonds ont attirébeaucoup d’argent car ils promettent des rendements plus élevés que les obligations classiques.

Le problème : une grande partie de cet argent vient indirectement des fonds de pension, des plans 401(k) et des comptes retraite de millions de salariés américains et dans une moindre mesure d’Européens.

La plupart des gens ne savent même pas qu’ils y sont exposés.

Pourquoi ce nouvel indice maintenant ?

• Les credit default swaps (CDS) sont des contrats d’assurance qui paient si les emprunteurs font défaut.
• Les banques veulent se protéger contre leurs propres expositions.
• Les hedge funds veulent gagner de l’argent si le secteur rencontre des difficultés.

Ce n’est pas anodin : récemment, Blue Owl a subi 41 % de demandes de rachat en un trimestre, et le fonds Carlyle a enregistré 15,7 % de retraits cette semaine (plus de trois fois sa limite normale). Quand trop d’investisseurs veulent sortir en même temps, les fonds peuvent bloquer les retraits (« gates »).

Si beaucoup de ces prêts tournent mal et ne remboursent plus), les fonds de crédit privé peuvent geler l’argent. Vous pourriez alors ne plus pouvoir accéder à une partie de votre retraite au moment où vous en avez besoin.

Les banques de Wall Street, qui voient l’intérieur du système, construisent aujourd’hui l’infrastructure pour se protéger ou profiter d’une éventuelle baisse. C’est exactement le même type d’outils (les indices de CDS) qui avaient explosé pendant la crise de 2008.

Cela ne veut pas dire qu’une nouvelle crise arrive demain. Mais Wall Street se couvre. Vous, vous êtes déjà dedans, souvent sans le savoir.