La Fed croit ainsi annuler sa bévue de la dernière réunion.

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Obsédée qu’elle est par la tenue des Bourses et les réactions à ses décisions , elle veut renouer le fil des perceptions ( et des corrélations) avec les opérateurs et leurs machines.

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La Fed ne gère pas ou plus le réel, elle ne gère à ce stade qu’une chose: l’appétit pour le risque. Il faut impérativement que l’aversion pour le risque ne s’installe pas, il en va de l’avenir de sa tentative de normalisation. En soi la hausse misérable des taux ne signifie rien, elle n’introduit aucune restriction concrète, mais c’est par le biais de l’appétit pour le risque et par le biais de son incidence sur le dollar et le deleveraging que cette mesure joue. Or la politique  de la Fed repose sur le maintien d’une liquidité mondiale excédentaire au moins jusque 2017; toute contraction avant terme est mal venue et dangereuse.

Les « dominants » cherchent depuis de nombreux mois à imposer l’idée que la hausse en baby steps des taux sera la consécration de leur action, et pour cela ils ont besoin de la « claque », des applaudissements des marchés. Ce qui se passe ce jour, forte hausse sur la promesse de hausse des taux,  s’analyse de cette façon: la claque applaudit.

Nous avons tendance à dire   bravo l’artiste quand nous voyons ce genre de chose, cela est bien joué .

Mais il faut rester vigilant et critique car progressivement, la Fed se met dans un corner, elle s’enferme dans des contradictions.  Ainsi le retour de la promesse de hausse des taux  annule le pas de clerc du dernier FOMC, mais en revanche il relance la hausse du dollar, la faiblesse du Yuan et celle des devises émergentes , phénomènes qui , si il viennent à se réamplifier, peuvent nuire à la stabilité financière globale. Au fil du temps , nous avons l’impression que la contradiction fondamentale, systémique, qui existe entre les besoins de la régulation strictement américaine et les besoins de la régulation globale, cette contradiction s’approfondit.