Ce n’est pas hausse des dividendes qui pénalise l’investissement et la productivité, c’est l’inverse. La rentabilité du capital investi productivement étant insuffisante, les managers et les actionnaires préfèrent retourner l’argent aux actionnaires sous forme de dividendes, de buy-backs et d’ingénierie financière. Les emplois financiers étant plus rentables et moins risqués que les emplois productifs, il y a cannibalisation.
Tant que les emplois financiers seront performants, ils feront concurrence aux emplois productifs! Il faut, pour modifier tout cela, soit faire chuter les indices de bourse, empêcher les performances , soit introduire de nouvelles règles fiscales! Eh Oui! Paradoxal?
Nous sommes dans une lutte, dans un affrontement. Le capital fait la grève face à la chute du taux de profit séculaire. Le taux de profit rapporté à l’ensemble de ce qui a statut de capital, chute depuis plus de 30 ans car le capital productif d’une part s’alourdit, (sa composition organique croît), mais surtout le capital fictif, le capital non productif de poids mort, le parasitaire, croît de façon exponentielle.
La chute de la croissance par tête tout au long des dernières années : avec la chutede la productivité et la chutede la croissance par tête, le système capitaliste perd sinon sa legitimité, du moins sa raison d’être. C’est ce qu’expriment les dislocations sociales dites populistes.
Les autorités qui n’ont rien compris au fond au système capitaliste et au marché financier, veulent faire baisser le coût du capital pour forcer à investir. Elles croient qu’en baissant les taux d’intérêt elles font chuter le coût du capital, ce qui est une erreur intellectuelle colossale! Ce sont des naifs.
Seule l’ Allemagne investit car c’est le pays le moins financiarisé
La baisse des taux d’intérêt fait monter la valeur des titres anciens sur les marchés, les détenteutrs et les acheteurs de titres ne veulent pas perdre, ils veulent que les cours de Bourse restent élevés et ils ont les moyens de l’obtenir en distribuant des dividendes et faisant des buy back et de sM&A grâce au crédit gratuit. .
L’ingénierie financière est la réponse du capital face à la tentative des autorités de faire baisser le coût du capital. Le capital ne veut pas, n’accepte pas de gagner moins; il fait monter les cours de bourse et mêne une politique qui soutient ces cours élevés, ce qui fait qu’il maintient sa performance malgré les pressions. Mais une partie de la performance cesse d’être interne, elle devient externe.
Les autorités n’ont rien compris au concept de coût du capital. Le coût du capital est une notion très complexe, très sophistiquée, pas du tout simpliste. Elle peut être formulée de la façon suivante: c’est tout ce qu’il faut offrir, procurer, assurer au capital pour qu’il accepte de s’investir, tout ce qu’il faut lui offrir pour le séduire.
Le coût du capital inclut, pour simplifier, le maintien, voire la croissance du niveau du cours de bourse, et la promesse de progression des bénéfices, coûte que coûte. Ceci est une simplification car le capital, pour le séduire, il faut lui offrir beaucoup plus de choses.
brunobertez 
Plus il y a de rachat d’actions à crédit plus le rendement chute et plus il faut de crédit pour racheter plus plus.La finance si on peut appeler ça la finance fabrique des lignes de fausses monnaies et par là même du capital fictif dont la rentabilité ne peut pas être au rendez vous. Nous sommes dans un monde où on produit principalement des dettes, rien que des dettes …un monde de grands malades….
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