Les dépêches, or soulagé; Yellen se sacrifie

La crédibilité de la Fed s’érode au fil du temps.

Non pas parce qu’elle ne délivre pas, mais parce que ses propos et ses guidances perdent toute crédibilité au fil du temps. Elle ne nous renseigne plus , la fonction d’éclairage de l’avenir disparait au profit de la fonction de manipulation.

Tout cela est logique, la crédibilité s’use lorsque l’on s’en sert et là, Yellen en abuse. Elle joue le tout pour le tout en voulant faire croire une chose et son contraire en même temps; elle joue le tout pour le tout politique car on voit bien qu’elle participe à la lutte anti-Trump. Le prix de sa lutte anti-trump, c’est l’anti-trust qui se développe.

Il n’y a pas de pur esprit, de pure personne de science, tout le monde devient pragmatique et cynique quand les choses sont graves; le fameux « you have to lie ».

La fonction de Yellen est d’assurer un plateau, un plateau sur les marchés financiers pendant quelques mois. Elle sacrifie tout, elle prend des risques afin de s’acquitter de cette fonction. Nous sommes persuadés qu’elle croit qu’elle opère un sacrifice de sa personne. On ne peut la critiquer car elle est persuadée, c’est ainsi que pensent tous les fous et névrosés, qu’elle a raison. Elle , dans son esprit connait la vérité, elle ne peut la dire et elle va faire notre bien malgré nous. Nous sommes des imbéciles.

Les marchés financiers ne doivent pas casser. Ni en raison de la dégradation de la conjoncture, ni en raison de l’impossible normalisation qui signe l’échec de 9 ans de politique monétaire. Donc il faut entretenir les mythes, celui de la réussite, celui de la maitrise, celui du monétaire tout puissant, celui du « le bonheur c’est toujours pour demain », celui de la croissance lente séculaire, celui des taux naturels etc etc. Elle a du pain sur la planche et cela fait beaucoup d’efforts pour maintenir l’édifice.

Heureusement il n’y a aucun état rogue; tout le monde a compris la gravité de la sitauation, les chinois, les européens et les japonais . Personne n’a de solution, le filet se resserre, mais dans la voie suivie il n’ya rien d’autre à faire . Plus tard on verra. En attendant on pare au plus pressé, on évite l’effondrement des banques en rendant la courbe des taux plus pentue, on sacrifie donc les porteurs de fonds d’état et d’obligations. On maintient le robinet des liquidités mondiales ouvert grace à la Chine et l »Europe, on pilote, on on punit les vendeurs quand ils se manifestent et ainsi on réduit la volatilité. On maintient la liquidité malgré les tendances au resserrement des conditions financières.

Le japon a été obligé de changer de politique pour sauver ses banques.