Sur les 9 premiers mois de l’année, Klépierre réalise un chiffre d’affaires en part totale de 972,3 millions d’euros (976,5 ME en 2015). En part du groupe, il se monte à 842,4 ME (844,3 ME un an plus tôt). La contribution au chiffre d’affaires de Plenilunio et d’Oslo City, acquis en 2015, a en partie compensé les cessions de centres commerciaux réalisées en 2015 et 2016
Le chiffre d’affaires des commerçants en hausse de 1,4% à périmètre constant sur les 6 premiers mois de 2016, reflétant la résilience du portefeuille de Klépierre. L’activité locative est soutenue, et affiche un taux de réversion de 11,2% depuis le début de l’année sur les renouvellements et les re-commercialisations.
Depuis le début de l’année, 231 ME de cessions actées ou de promesse de vente ont été signées.
Au 30 septembre 2016, la dette nette consolidée représentait 8,992 milliards d’euros, soit une baisse de 72 ME par rapport au 30 juin 2016. En septembre, Klépierre a réalisé avec succès des opérations qui s’inscrivent dans la stratégie de financement du Groupe visant à réduire ses coûts de financement tout en allongeant la maturité moyenne de ses emprunts. Klépierre a émis un emprunt obligataire de 600 ME à 15 ans, offrant un coupon de 1,25 %, soit le coupon le plus bas jamais obtenu pour une obligation en euros de maturité longue (plus de 15 ans) dans le secteur immobilier. Parallèlement, Klépierre a racheté 348,7 ME sur 2 obligations en euros en circulation à échéances 2019 et 2021, qui offraient respectivement des coupons de 2,75% et 3,25%. Grâce à ces opérations, la durée moyenne de la dette a été portée à 6 ans à la fin du trimestre. Le coût de l’endettement net est resté stable à 2,2% fin septembre 2016, et devrait encore baisser au-dessous de 2% pour 2017. Le niveau de liquidité (lignes disponibles et trésorerie nette) est resté élevé, à 2,5 MdsE.
Pour l’exercice 2016, Klépierre confirme ses perspectives, à savoir un cash-flow net courant par action supérieur à 2,25 euros.
brunobertez 
Si la hausse des taux est en marche, que tous les papiers sont surévalués de 40 à 50%, et que la corrélation de tous les actifs papiers est forte, est-il raisonnable d’investir aujourd’hui dans les sociétés foncières pour obtenir un rendement de 4-5%?
Attendre le crack semble être plus prudent. A moins peut-être de considérer ce genre de papier hybride comme une assurance « bail-in » pour le cash qu’un investisseur souhaiterai laisser en banque, car somme toute plus concret que les autres papiers.
Merci pour ce blog indispensable.
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Je me pose les mêmes questions que vous bien sur.
Tous les papiers sont surévalués et aucun ne pourra échapper à la remise à niveau si elle se fait.
Quand les Marchés baissent tout baisse indifferemment mais avec des pourcentages de baisse différents.
Je fais le pari que le rendement est deja sinon un parachute du moins une provision pour réduire les pertes en capital.
Ensuite il y a le fait que l’argent en dépots bancaires est menacé, il vaut mieux à mon sens avoir une portefeuille d’immobilières locatives cotées qu’un gros crédit en banque.
Nous sommes en avenir incertain et si je pressens que certaines choses sont en train de changer, en particulier les politiques monétaires non conventionnelles, (les taux zero et les NIRP), rien n’est joué, c’est une phase de transition.
Vous avez du remarquer je le signale depuis quelque temps que les anticipations inflationnistes remontent partout, les breakeven américains sont en hausse sensible depuis le mois de Juillet, les salaires se réveillent un peu, la hausse du petrole a l’air de vouloir tenir etc Un environnemnt plus inflationniste se traduit déja par des achats sur l’immobilier ancien, cela devrait faciliter les arbitrages des societes d’investissement immobilier.
Mais je vous avoue que je suis moins sur du bien fondé d’une surexposition à ce secteur, d’ailleurs il patauge et subit un petit courant de dégagements, il s’effrite.
je fais le pari que c’est temporaire mais c’est un pari.
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