La grande capitulation ?

Plusieurs auteurs évoquent l’idée de la Grande Capitulation sur les marchés d’actions.

Nous constatons l’euphorie, la multiplication des signes d’une phase de capitulation, mais nous, personnellement, sommes incapables de dire si il s’agit de la dernière.

Nous ne croyons pas à la magie, nous professons que l’avenir n’est écrit nulle part et que la période historique que nous traversons est particulière en tant que Grande Expérience, c’est à dire Grande Aventure.  On est dans l’inconnu.

Le fait que quelqu’un comme Jeremy Grantham ait capitulé et se soit rallié à la thèse du « cette fois c’est différent » est évidemment un signe important. Un contrarian , un « value investor » comme Grantham ne capitule pas à la légère, et c’est la raison pour laquelle nous avons commenté cet évènement.

Nous retenons cette hypothèse de la Grande Capitulation finale comme un élément  à ne pas négliger, mais nous n’en faisons pas ou pas encore notre scénario central.

Nous tenons bon dans notre cadre analytique: tant que les bilans des banques centrales continuent d’inflater, les causes de l’inflation du prix des actifs monétaires, quasi monétaires et money likke sont là. Elles persistent et il n’y a pas d’alternative. Et même si investir est une opération reward-free face à un risque colossal, en trading il y a peut être encore des écarts à engranger!  Mais ceci ne concerne que le trading, en investissement, c’est fini.

Note: les investisseurs capitulent quand ils cessent de s’opposer à la tendance qui domine en Bourse et se rallient. Ils cessent d’être « contrarian ». ici, il s’agit donc de cesser d’être baissier, de douter de la hausse. Quand il y a capitulation majeure, cela signifie que les reserves d’acheteurs sont faibles, sinon au plus bas.

 The Great Capitulation

June 6, 2017

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Callum Thomas

A great capitulation is underway in the equity market.  And we’ve seen this type of thing happen only once before.

The chart in this article came from a discussion about broader signs of upside capitulation across the spectrum of investors.

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