La Chine requiert à nouveau l’attention

Vous connaissez notre position sur la Chine, mais nous vous la rappelons.

Attention, les déceptions relévées ci dessous sont concordantes, mis n’en tirez aps encore de conclusion, nous sommes peut etre dans un aléa, la vraie dégradation n’est pas encore enclenchée.

En 2015 et début 2016 la bulle chinoise a failli éclater: baisse du yen, chute des commodities, sorties de capitaux, dégonflement du prix des actifs.

La Chine a réagi par des mesures autoritaires, une injection /création de crédit sans précédent (4 trillions de dollars) et la communauté internationale a mis en place un plan de mesures coordonnées pour consolider le système.

Ces mesures que nous avons regroupées sous le nom de consensus de Shanghai ont stabilisé la situation, permis une remontée des commodities et de pétrole. Elles ont relancé l’appétit pour le risque et donc les Bourses.

Ces mesures chinoises , en particulier la relance du crédit, ont créé ce que l’on appelle un « credit impulse », cette impulsion est à l’origine de l’embellie économique constatée dans le monde global depuis le premier semestre 2016.

La chine a tourné le dos à ses deux priorités que sont le rééquilibrage de son modèle de croiisance et la maitrise de la bulle financière.

Elle a repris le gonflement de ses bulles et les investissements publics.

Il fallait prolonger la situation et éviter tout choc jusqu’aux réunions très importantes du Parti Communiste afin d’éviter de mettre Xi en difficulté;

Cela dit cette situation n’est pas durable et la parenthèse va devoir se refermer très bientot.

Les dernières indications conjoncturelles sont décevantes: elles semblent indiquer que la parenthèse se referme . Les ventes au détail, les investissements fixes, la production industrielle sont inférieures aux prévisions, tout ralentit ou décélère.

 

  • ventes au détail +10.1% YoY (+10.5% exp), well below July’s 10.4%
  •  Investissement +7.8% YoY (+8.2% exp), well below July’s 8.3% rise
  •  Production industrielle  +6.0% YoY (+6.6% exp), contre  6.4% en Juillet

.

 

 

Les indices de surpise économiques se dégradent dans le mauvais sens

Le credit impulse faiblit

La reprise du Yuan est interrompue.

Publicités

Laisser un commentaire

Entrez vos coordonnées ci-dessous ou cliquez sur une icône pour vous connecter:

Logo WordPress.com

Vous commentez à l'aide de votre compte WordPress.com. Déconnexion / Changer )

Image Twitter

Vous commentez à l'aide de votre compte Twitter. Déconnexion / Changer )

Photo Facebook

Vous commentez à l'aide de votre compte Facebook. Déconnexion / Changer )

Photo Google+

Vous commentez à l'aide de votre compte Google+. Déconnexion / Changer )

Connexion à %s