Ci dessous les valorisations comparées des marchés d’action des trois grands blocs; les USA, l’Europe et les Emergents. La cherté des actions US ne fait aucun doute même sur cette mesure par le PE ratio, critère pourtant trompeur et généreux. Le meilleur critère est celui du ratio de Capitalisation Boursière rapportée à la Valeur Ajoutée.

Une appréciation superficielle pourrait conduire à se dire, l’Europe et les Emergents sont moins chers, donc pour réduire notre risque allons investir en Europe et chez les Emergents.

C’est oublier les corrélations: quand les marches américains chutent, les autre marchés mondiaux chutent également et souvent encore plus! C’est un constat d’expérience qui s’explique par le fait que la qualité hors des USA,  dans le reste du monde, est moins bonne et quand on fait du cash, quand on vend on vend en priorité ce qui est de second choix , on vend ce qui est marginal.

La seconde raison est que monde est hiérarchisé, il y a une domination US, ce sont eux qui donnent le « la« , qui fixent les tendances économiques, financières et monétaires. Autrement dit, les Etats -Unis s’en sortent toujours mieux… sur le dos des autres.