Taylor un candidat à la Fed qui prone les règles

John Taylor a donné son nom à la célèbre Taylor Rule qui permet de guider la politique monétaire en faonction des conditions économiques objectives prévalentes à un moment donné: capacités de production disponibles, emploi etc. Son corpus théorique n’est pas le même que celuide Yellen.

Avec la Taylor Rule, les taux des Fed Funds seraient supérieurs à ce qu’ils sont maintenant , nettement.  Donc Taylor est considéré comme plus faucon que les autres candidats au poste de Chairman. A notre sens il resterait dasn le « régime inflationniste », mais avec moins d’enthousiasme que ses prédécesseurs!

L’originalité de Taylor réside moins dans le niveau des taux que dans l’existence d’une règle claire prévisible. La démarche vise à s’écarter du pilotage à vue qui règne depuis Greenspan et à retirer des latitudes à la Fed. Il faut sortir de l’arbitraire pense Taylor et redevenir prévisible objectivement.

Taylor est beaucoup plus rigoureux , discipliné, sous de nombreux aspects que la Fed actuelle, il semble vouloir retourner plus authentiquement au marché et tourner le dos au dirigisme et à l’interventionnisme.

Cela c’est pour la théorie qui découle de son activité académique que vous pouvez suivre sur son blog « Economics One ». Je vous conseille aussi de lire celui du Grumpy Economist Cochrane qui est de la même mouvance que Taylor.  Les raisonnements de Cochrane sont souvent originaux et alternatifs. Taylor et Cochrane croient que la solution aux problèmes américains c’est l’investissement , l’innovation, la productivité.

Pour la pratique, nous pensons que les tendances intellectuelles s’effacent rapidement à l’usage du pouvoir, ainsi Greenspan a démarré très promarket et très libertaire, voire objectiviste , il a fini dirigiste en diable: les hommes suivent toujours la plus grande pente de la facilité de court terme et Taylor de dérogerait pas à la règle si il venait à être désigné. Déja il a fait savoir que si il venait aux commandes il ferait preuve de moins de rigidité. Autrement dit de plus de souplesse discrétionnaire!

 

Le blog de Taylor  https://economicsone.com/

https://www.bloomberg.com/news/videos/2016-08-26/john-taylor-on-fed-policy-taylor-rule

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