Baisse surprise de l’inflation, pourquoi c’est très important?

Le taux d’inflation annuel de la zone euro est estimé à 1,4% en octobre 2017, contre 1,5% en septembre selon une estimation rapide publiée par Eurostat.

On s’éloigne de l’objectif de 2% que se sont fixé les Banquiers Centraux et singulièrement Draghi.

Nous considérons que paradoxalement, ce recul de l’inflation est une très bonne nouvelle pour Draghi mais aussi pour tous les Banquiers Centraux en général: si l’inflation au lieu de s’éroder venait à monter vraiment alors les autorités seraient obligées d’accélérer le rythme de  la hausse des taux, ce qui est bien la dernière chose qu’ils ont envie de faire compte tenu du niveau bullaire du prix des actifs financiers.

Une accélération du prix des biens et des services les mettrait dans l’obligation de procéder à une  hausse des taux et à une fin des QE plus rapide qu’ils ne le souhaitent. Imaginez ce qui arriverait à l’Italie si dans les circonstances présentes les taux devaient être montés plus rapidement!

Leur but, celui des autorités,  est en effet de tenter de régulariser certes, mais surtout de le faire très très doucement, par touches ,  afin de ne pas précipiter  la chute des marchés d’actifs.  Et ils ne peuvent être hyper gradualistes que si et seulement si les prix des biens  et des services et accessoirement les revenus salariaux continuent de stagner, d’être à la traîne.

Il faut , pour leur stratégie, que la préférence pour la liquidité continue d’être forte et que l’arbitrage entre les liquidités et les biens réels et marchandises ne se fasse que très très doucement.

Ce que le public n’arrive pas à comprendre c’est que les autorités peuvent avoir des objectifs contradictoires en valeur zéro c’est à dire à l’instant « t », mais que le jeu sur le temps est ce qui leur permet de piloter. Ainsi elles veulent 2% d’inflation, mais maintenant qu’elles ont décidé de normaliser, elles se résignent à accepter la situation et à renverser leur souhait: elles ne veulent plus que l’inflation accélère car cela les ferait passer en arrière de la courbe, c’est à dire en retard. Elles cesseraient d’être maîtresses du rythme de normalisation.

C’est une sorte de course de .. lenteur maintenant .

« Le taux d’inflation annuel de la zone euro est estimé à 1,4% en octobre 2017, contre 1,5% en septembre selon une estimation rapide publiée par Eurostat. Le consensus tablait sur un maintien à 1,5%. L’inflation ‘core’ ressort à 0,9% après +1,1% en septembre et contre 1,1% attendu.
C’est la première fois depuis cinq mois que l’inflation ‘core’ tombe sous la barre des 1%. Une mauvaise nouvelle pour la BCE qui a le plus grand mal à faire croître les prix vers son objectif de 2% en dépit de taux d’intérêt au plus bas et d’un programme significatif de rachat d’actifs ».
Mauvaise nouvelle écrit le journaliste qui n’a rien compris et qui enfile des idioties!
La réalité est que nous sommes dans la situation idéale, c’est Goldilock chez les ours avec la soupe ni trop chaude ni trop froide!
Inflation en baisse en Allemagne aussi !
Non pour la situation présente c’est une bonne nouvelle puisque Draghi veut tarder le plus possible et la preuve c’est qu’il a allongé, reporté la durée des largesses.
Ci dessous voici les graphiques qui retracent l’évolution des taux longs. Les sorties à la hausse sont évidentes! 
Successivement USA, Japon, Allemagne Grande Bretagne , Chine . Source ZH.
J’ai passé ce jour un graphique de Kimble qui montre que nous sommes sur une période charnière s’agissant des anticipations d’inflation pour les marchés.
Les banques centrales ont besoin de pouvoir être dovish, c’est impératif à cause du niveau bullaire des prix des actifs financiers; il faut, pour cause de fragilité que les bulles perdent de l’air doucement, presque de façon subreptice, il ne faut pas que cela s’emballe et la modération de la hausse des prix de biens et des services est, tout comme celle des salaires, bienvenue.

3 réflexions sur “Baisse surprise de l’inflation, pourquoi c’est très important?”

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