Les taux sont très en retard en regard de l’activité

Il n’y a rien d’etonnant, même si on reste dans les interprétations normales , historiques, à ce que les actions soient euphoriques, et les valorisations élevées comme le dit pudiquement Dudley.

Les autorités ont tellement peur de casser l’embellie économiques que partout, elle sont en retard dans la régulation des taux. Nous sommes donc dans la phase de goldilock améliorée: l’activité est là, les taux eux ne sont pas là. On sur-stimule, on overshoote.

Ci dessous les indicateurs d’activité US+EU+JP comparés aux taux d’intérêt  ; on voit clairement l’écart qui mesure le retard des régulateurs.

C’est dangereux pour la stabilité financière, mais c’est une prise de risque qui se comprend quand on se souvient de ce qui s’est passé en  1937 ou les autorités avaient resserré trop tot.

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