Altice: affaiblissement

Standard & Poor’s a placé la notation crédit « B+ » d’Altice NV sous surveillance négative, après la décision de scinder le groupe entre ses activités américaines et européennes. Une décision qui s’explique par l’affaiblissement de la taille, de la diversification et des perspectives de croissance du holding européen, dont le désendettement sera à l’avenir plus dépendant encore des performances de SFR, sur lesquelles l’agence de notation nourrit quelques doutes.

La surveillance négative concerne aussi Altice International, Altice Luxembourg et SFR. La note pourrait être abaissé d’un cran, de « B+ » à « B », si les difficultés opérationnelles perdurent ou si le ratio dette ajustée sur Ebitda ne passe pas sous le cap des six fois en 2018, prévient S&P.

La surveillance sera levée, et une décision prise, dans les trois prochains mois, une fois qu’Altice aura publié ses résultats annuels et que le management aura été rencontré. S&P espère aussi obtenir des précisions sur le programme de cession d’actifs et son calendrier.

La note actuelle, « B+ », se situe en catégorie spéculative, quatre crans sous la catégorie d’investissement. Compte tenu du poids de la dette d’Altice (33 MdsE brute, pro forma de la scission), toute dégradation de la notation a des conséquences importantes sur les capacités crédit.

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