Croissance, encore bonne mais ralentissement en Eurozone

La croissance mondiale se poursuit, mais les derniers indicateurs pointent dans le sens d’une régularisation en Eurozone. Pour l’instant ce n’est guère inquiétant puisque cela permet d ‘éviter des excès qu’il faudrait corriger: cela améliore la « soutenabilité ». Une accalmie était envisagée pour 2018, mais elle semble venir un peu plus tôt que prévu.

Les conditions financières se resserrent un peu, la hausse du pétrole mange du pouvoir d’achat, les stocks se régularisent et les Capex se modèrent. Les bonnes surprises sont plus rares. On passe d’un rythme de croissance de la production industrielle de 5,5% à un rythme plus proche de 3,5%.

Les bonnes surprises laissent la place aux moins bonnes;

Il faut noter que les politiques monétaires restent exceptionnellement stimulantes. Les attaques de Trump et les tarifs sont des épouvantails, en  fait elles ne concernent que moins de 2% du commerce mondial! De même les ipostes au dela des cris sont modérées, nous vivons dans un monde ou les réactions verbales sont, comme le reste, inflatées. Au dela des cris d’orfraie des idéologues, il n’y a là rien qui puisse faire dérailler la croissance.

L’un dans l’autre la croissance globale tous secteurs confondus devrait baisser d’environ un demi point, autour des 4% , par rapport au rythme antérieur. Ce qui signifie que les capacités de production inutilisées devraient continuer à se réduire.

Dans les économies avancées cela correspondrait à une croissance de 2,5 à 3%. La croissance euro faiblirait à 2% soit un glissement de 1à 1,5%. La croissance US devrait tenir le cap à 3,5% soit une très légère modération. Le japon décelererait à 1,3%.

La Chine reste autour des chiffres antérieurs sans faiblesse marquée, un recul sous les 6% est peu probable malgré les perturbations engendrées par le réformes. .

 

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Les prévisions de l’OCDE publiées ce jour, mais ce ne sont pas les notres

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