Les dépêches jeudi 29 Mars; record d’opérations de fusion, un monopoly à 1,2 trillions!

Les FANG ont assuré le leadership du marché US et celui ci a assuré le leadership du marché mondial tout au long des derniers mois. Il s’agit d’un phénomène tout à fait normal , en fin de cycle, dans les phases de surévalutaion ,  il est plus facile de promouvoir et s’enthousiasmer pour des valeurs dont les valorisations sont mal définies, non stabilisées, et comme l’on dit mainteant « disruptives ». Personne ne sait ce que valent ces sociétés; on capitalise des suppositions, des espoirs et des projections.   Nous le répétons souvent le meilleur moment c’est quand on monte l’escalier, ce qui transposé à la Bourse signifie que les excès se font avant d’arriver au but, au palier, pas quand on arrive dans la chambre.

C’est le prototype du fameux « dorénavant plus rien ne sera comme avant » et de son associé le TINA, , il n’y a pas d’autre alternative. Et plus les risques de se tromper sont élevés, plus on doit monter vite, d’ou l’accélération des cours de Bourse depuis le de but de 2017. On retrouve les  idées de Didier Sornette. Il faut comme l’on dit vulgairement en Bourse jouir vite et c’est, paradoxalement, rationel.

Il s’y est ajouté l’imbécillité technique des fonds passifs, lesquels pratiquent « l’anti seléction gogoique » en achetant ce que l’on appelle le momentum. On achète ce qui monte, on achète ce qui pèse dans les indices pour les calquer!

L’engouement pour les FANG devait cesser. La seule question était de deviner quand. Qu’est ce qui pouvait bien briser le dos du célèbre chameau trop chargé? Jamais en Bourse on ne dégringole parce que les valorisations sont trop élevés, croire cela c’est une naiveté. La Bourse vit dans un processus d’auto validation. La Bourse trouve toujours le moyen de rationaliser une hausse quelle que soit son ampleur.  Et rien ne l’arrête en terme de valorisation et de prix. Plus cela monte et plus on révise à la hausse les prévisions; celles ci sont un produit de la hausse du cours boursier et non l’inverse.

L’accident qui vient de frapper Facebook est surdéterminé, cela veut dire qu’il a de nombreuses causes et que celles ci se sont conjuguées à un moment opportun pour produire leurs effets.

Les accidents de la débauche sexuelle de Hollywood, les excès des « liberals » dans leurs attaques contre Trump, les prises de positions politiques des patrons des FANG, les destructions pretentieuses d’Amazon, tout cela s’est congugué et on sentait les vents mauvais venir, on allait trop loin. tout cela était trop clivant.

Il y a quelque temps par exemple que les associations, les éducateurs, les philosophes s’inquiétaient des effets nocifs des technologies et des réseaux sociaux sur les enfants.  Ceux sont maintenant incapables d’attention soutenue nous montrent les enquêtes.

Tout ceci a détruit une partie de l’image des technos et fragilisé leurs soutiens dasn l’opinion.

Et puis il y a la politique. Il est apparu que la collusion entre certains milieux politiques et les grandes technologiques allait très loin, elle déboucahit sur des manipulations tellement évidentes que l’on peut se demander si les patrons des technos ont un peu de bon sens dans la tête.

Bref tout un terrain favorable à un retournement était en train de préparer lorsqu’est intervenue cette affaire de détournement sans vergogne des données des utilisteurs chez Facebook .

Politique d’abord, cette question est ensuite devenue sociale et sociétale. Elle a eu un prolongement justifié; maintenant on s’interroge sur la perennité du  business model de ces  firmes lesquelles gagnent leur vie en vendant en quelques sorte les données de eleurs utlisateurs pour en faire un chiffre d’affaire. Ces firmes pillent la vie privée des utilisateurs et en plus, à leur insu.

C’est le modèle du tiers-payant qui est attaqué, l’utilisateur ne paie pas , il utilise gratuitement , un autre paie à sa place mais pour un service dont on peut considérer qu’il est abusif, illicite, manipulatoire. En fait c’est l’utilisateur qui est vendu! Vendu à ce lui qui paie pour passer dans les brèches faites dans  sa vie privée. Les facebook et autres vendent peut on dire les points fables, les failles des sujets qui les utilisent et ce sous tous les aspects: désirs, besoins, vices, opinions politiques etc.

C’est le modèle qui se résume ainsi ; vous n’êtes pas le client de ces grandes sociétés comme Facebook ,  non vous êtes le produit qu’ils vendent. Ils vous vendent, ils vendent votre intimité, votre personnalité .  Lorsque que cela est formulé clairement, cela est perçu comme scandaleux bien sur, sauf par les jeunes qui en raffolent. Ceci permet de mettre le doigt sur l’opposition, sur le clivage implicite des utilisateurs: les uns , modernes et post modernes se fichent de la « privacy » , les autres, conservateurs et plus individualistes sont très reservés sur ce sujet , ils tiennent à leur identité en quelque sorte. Elle n’est pas à vendre.

A ce stade, nous pensons  que le phénomène en cours n’est pas exclusivement boursier, il s’articule à la fois à la vie sociale et la vie politique.

C’est une remise en cause dont on ne peut à ce jour mesurer l’ampleur, mais c’est une remise en cause structurelle, fondamentale.  On peut imaginer que les médias et les grands patrons des FANG vont déployer des efforts considiérables pour noyer le poisson, pour eteindre l’incendie en faisant des reformes a minima , c’est déja en cours, mais personne ne peut dire si cela suffira.

Nous n’avons pas l’habitude de vendre la peau de l’ours.

 

 

[Bloomberg] Asian Stocks Mixed; Japan Gains Ease as Yen Rises: Markets Wrap

[Bloomberg] Snowballing U.S. Volatility Is Dragging Asia Stocks Along With It

[Reuters] China could target broad range of US businesses if trade spat worsens: China Daily

[Bloomberg] China says U.S approach on trade sets bad precedent, may trigger domino effect

[Reuters] U.S. office vacancy rate rises in first quarter: Reis

[WSJ] Why Are States So Strapped for Cash? There Are Two Big Reasons

[FT] US subprime mortgage bonds back in fashion

[FT] Record ‘mega-deal’ surge pushes global takeovers beyond $1.2tn

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