Ne pas oublier:

La fantastique envolée des émissions de dettes par les institutions non bancaires émergentes depuis 2009; avec trois gros émetteurs, la Chine, le Brésil et le Mexique.

On se reportera à notre dernier éditorial pour comprendre les risques attachés à ce cette situation, les risques d’un éventuel deleveraging au niveau des Peripheriques, lequel remonterait par contagion au niveau du core.

The surge since 2009 of $-denominated EM bond issuance by non-banks is remarkable. It is dominated by China, Brazil & Mexico