Les dépêches du week end, une bien triste fin pour Jackson. Trump content de lui.

La réunion de Jackson Hole n’a pas apporté grand chose, c’était une réunion d’escamotage.

Powell a saisi l’opportunité de justifier l’action de la Fed dans la continuité du gradualisme .

Il a exposé en fait son désarroi face aux anomalies.

Ainsi sur tous les repères et indicateurs qui guident l’action des autorités comme le chomage ou les taux, il a reconnu que les normes , les paramètres neutres, ce que l’on appelle les étoiles , étaient variables. Si les repères, les normes, bref si les étoiles se déplacent alors il n’est plus possible de naviguer en se fixant/calant sur elles. Quoi d’étonnant si, lorsque l’on détruit tout, peu à peu il ne reste rien?

Il faut être banquier central pour s’en étonner! Ils ont tout cassé, ils ont tout détraqué et maintenant ils vienent se plaindre qu’il n’y a plus de repère pour les guider.

Cela fait des années que la Fed navigue dans l’arbitraire en pretendant que son action est dat dependante, c’est à dire qu’elle est fondée sur les indicateurs économiques. et que nous dit Powell: « don’t trust the data ». Ne faites pas confiance aux indicateurs!

« don’t trust the data ».

Ah les braves gens.

Ci dessous l’essentiel que nous avons relevé; mais cet essentiel se résume pour nous à ceci: « ils ne savent pas ce qu’ils font ». Et Powell l’avoue:“when you are uncertain about the effects of your actions, you should move conservatively”. Ce qui se traduit quand vous ne savez pas ce que vous faites, vous devez ne bouger qu’avec prudence!

-“over the course of a long recovery, the US economy has strengthened substantially”.

-there is good reason to expect that this strong performance will continue.

-gradually raise the federal funds rate from its crisis-era low near zero toward more normal level” and to end the policy of quantitative easing (buying government and corporate bonds by printing money)

-“US economy faces a number of longer-term structural challenges that are mostly beyond the reach of monetary policy.

-For example, real wages, particularly for medium- and low-income workers, have grown quite slowly in recent decades. Economic mobility in the United States has declined and is now lower than in most other advanced economies. 

-Addressing the federal budget deficit, which has long been on an unsustainable path, becomes increasingly important as a larger share of the population retires.

-Finally, it is difficult to say when or whether the economy will break out of its low-productivity mode of the past decade or more, as it must if incomes are to rise meaningfully over time.”

-Navigating by the stars can sound straightforward. Guiding policy by the stars in practice, however, has been quite challenging of late because our best assessments of the location of the stars have been changing significantly.”

-Experience has revealed two realities about the relation between inflation and unemployment, and these bear directly on the two questions I started with. First, the stars are sometimes far from where we perceive them to be. In particular, we now know that the level of the unemployment rate relative to our real-time estimate of NAIRU (u*) will sometimes be a misleading indicator of the state of the economy or of future inflation. Second, the reverse also seems to be true: Inflation may no longer be the first or best indicator of a tight labor market and rising pressures on resource utilization.

-“when you are uncertain about the effects of your actions, you should move conservatively”.

– “we have seen no clear sign of an acceleration (of inflation) above 2 percent, and there does not seem to be an elevated risk of overheating.”  So “further gradual increases in the target range for the federal funds rate will likely be appropriate.” 

Et volia Diafoirus a parlé, voila pourquoi votre fille est muette ou encore comme nous ne savons plus ou nous en sommes, soyons prudents.

La grande question restée sans réponse pour Powell et pour nous c’est: est ce  que nous nous acheminons vers une recession dans un délai de 12 à 14 mois comme le laisse présager la courbe des taux?

Question subsidiaire comment une économie noyée sous les dettes peut elle réagir lors d’une montée des taux un peu forte?

Baisse des commandes de biens durables pour la troisième fois en quatre mois

 


China teams up with Russia in Vostok 2018 military drills. NATO’s worst fear becomes reality (Video) –

Manoeuvres en commun Chine Russie

 

Raffermissement du yuan après les dernières initiatives chinoises. 

China sets yuan fix stronger than expected, revives ‘X’ factor

Un indicateur positif en allemagne, rebond de l’IFO

Mais baisse des commandes à l’export au japon

Baisse de la Lira turque en reouverture

Le marché prévoit une baisse des taux des fed funds en 2020, la courbe descend d’un cran (en bleu)

[Reuters] Asian shares rise after record highs on Wall Street

[Reuters] Dollar softens as Powell disappoints bulls, Mexican peso up on NAFTA hopes

[Reuters] China sets yuan fix stronger than expected, revives ‘X’ factor

[CNBC] A battered Trump may escalate the US-China trade war ahead of midterms

[Reuters] China says investment may weaken further, to make ‘good use’ of fiscal policy

[WSJ] Reporter’s Notebook: Ten Years After the Crisis, Jackson Hole Symposium Is a Quieter Affaires

[BloombergQ] Asian Stocks Set for Gains; Yuan Holds Rise on PBOC: Market Wrap

[BloombergQ] Turkish Lira Whipsaws as Traders Return From Holiday Break

[Reuters] Mexico, U.S. likely ‘hours’ away from agreement on NAFTA: minister

[Axios] The coming yearlong U.S. trade war with China

[BloombergQ, Das] Are Emerging Markets Ready for a Crisis?

[BloombergQ] Trump Paints Xi Into a Corner

[WSJ] At Fed’s Jackson Hole Retreat, Central Bankers Eye New Economic Risks

[FT] Fed officials see consumer costs as tariffs bite

[FT] US student debt balloons past $1.5tn

[FT] The Chinese model is failing Africa

Publicités

Laisser un commentaire

Entrez vos coordonnées ci-dessous ou cliquez sur une icône pour vous connecter:

Logo WordPress.com

Vous commentez à l'aide de votre compte WordPress.com. Déconnexion /  Changer )

Photo Google+

Vous commentez à l'aide de votre compte Google+. Déconnexion /  Changer )

Image Twitter

Vous commentez à l'aide de votre compte Twitter. Déconnexion /  Changer )

Photo Facebook

Vous commentez à l'aide de votre compte Facebook. Déconnexion /  Changer )

Connexion à %s

%d blogueurs aiment cette page :